企业融资决策课件.pptx

第五章 企业融资决策 融资是指企业通过借贷、发行有价证券、租赁等方式而使资金得以融通的活动。第五章 企业融资决策第一节 企业融资的动因和要求第二节 企业融资数量的预测第三节 股票融资决策第四节 长期债务融资决策第五节 租赁融资决策种类与数量第六章 资本成本与资本结构第一节 资本成本第二节 最佳资本结构哪个合适第一节 企业融资的动因和要求一、企业融资的动因（一）依法筹集资本金 （二）扩大生产规模 （三）优化资本结构 （四）偿还债务 二、企业融资的类型按照所融资金的权益性质不同：权益资金和债务资金 按照所融资金的期限不同：长期资金与短期资金 按照所融资金的来源渠道：内部融资和外部融资 按照是否通过金融机构：直接融资和间接融资 三、企业融资的要求(一)认真选择投资方向和项目 (二)合理确定融资数额和投放时间 (三)选择有利合理的的融资方式 (四)正确利用负债经营 (五)依法融资，维护各方的合法权益 第二节 企业融资数量的预测 一、企业融资数量预测的一般方法(一)定性预测法(二)定量预测法二、销售百分比法 销售百分比法是根据各个资金项目与销售收入之间的依存关系，以及预测期销售收入的增长情况来预测企业融资数量的方法。（一）销售百分比法的基本假设条件 基本思路： 首先依靠内部融资解决（留存收益），当留存收益不够时再向外部融资。 假设条件：1、部分资产与部分负债与销售收入成比例变化2、资产负债表中各项资产、负债占销售收入的比例为最优，且保持不变 哪些资产会随着销售收入的变化而变化？A、现金B、应收账款 C、存货 D、固定资产 E、长期投资 哪些负债会随着销售收入的变化而变化A、短期借款B、应付账款 C、应付费用 D、长期负债 E、实收资本 （二）销售百分比法的基本步骤 1．预测预测期的销售收入 2．编制预计利润表，预测留存收益的增加 （内部融资） 3．编制预计资产负债表，预测外部融资需求 A公司2006年度利润表及其各项目与销售收入的百分比、2006年度资产负债表及其各项目与销售收入的百分比分别如表1和表2所示。经过预测，该公司2007年销售收入将增长1000万元，达到6000万元；经过对历史资料研究，该公司资产负债表中的现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用为敏感项目。假设该公司的所得税税率为40%，2006年度留存收益比率为50%，拟在2007年予以保持。试预测A公司2007年需要追加的外部融资需求。 表1 2006年度利润表 金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数主营业务收入减：主营业务成本 主营业务税金及附加50003500500100.070.010.060004200600主营业务利润减：营业费用管理费用财务费用1000701003020.01.42.00.612008412036营业利润减：所得06.4960384税后利润4809.6576 表2 2006年度资产负债表 金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产总额100117014303003000负债及所有者权益 短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200 表2 2006年度资产负债表 金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产总额1001170143030030002.0负债及所有者权益 短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200 表2 2006年度资产负债表 金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产总额1001170143030030002.0120负债及所有者权益 短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200 表2 2006年度资产负债表 金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 资产总额1001170143030030002.023.428.612014041716负债及所有者权益 短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计追加外