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投资与筹资决策
企业投资决策
资本支出决策
固定资产更新
·投资内涵报酬率(IRR)
·投资的净现值
·企业有足够的资金吗?贷款多少
·是购买还是租赁
按揭购房——投资与筹资
一、投资决策的特点、程序与要素分析
特点
数额大:三峡工程1800亿,投资期限到2009年
·对变革的抵制
·现有体制
·缺少认可与支持
程序
要素分析
时间价值
投资风险:提出风险、规避
资金成本
现金流量(最重要),不能用利润来判断
原因一:采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素
原因二:在长期投资中,应用现金流量更科学、更客观的评价投资方案的优劣
原因三:在投资分析中,现金流动状况比盈亏状况更重要
要素
现金流出量
现金流入量
净现金流量
构成
初始现金流量
营业现金流量:公式(3个)=净利润+折旧
终结现金流量
投资决策的评价指标
动态指标:NPV(可以查表)IRR(内涵报酬率)
·NPV决策原则(企业购并模型)
·NPV的优缺点
·IRR的计算:令NPV=0的I 值(通过查表测试,然后利用插值法)
·IRR决策规则(考试内容)
·NPV、IRR函数(EXCEL有该函数)
·=NPV($E$3,B5:B7)+B4回车确认,直接拉过去就可以了
=IRR(B4:B7)回车确认,直接拉过去就可以了
如果资金成本率改变,则其他的数据自动改变
静态指标:
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