企业投资管理课件.pptx

财务管理;第一节 投资决策指标的应用 第二节 风险投资决策;第1节 投资决策指标的应用;一、固定资产更新决策;一、固定资产更新决策;例5-1;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：;两种方案的差量现金流量表如下表5-1所示： 表5-1 差量净现值＝－67500＋25000×PVIFA10％,4＋35000×PVIF10％,5 ＝－67500+25000×3.17＋35000×0.621 ＝33485（元） 更新设备与继续使用旧设备相比，可多获得33485元的净现值，因此应当进行设备更新。 ;　现金流量：;单项：已知某设备原值160000元，累计折旧127000，如现在变现，则变现价值为30000元，该公司适用的所得税率为25%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为( )元。 A.30000 B.30750 C. 28800 D.33000 ;答案：B 　　继续使用旧设备引起的现金流出量=丧失的变现收益 　　=变现价值+变现净损失抵税(或-变现净收益纳税) 　　设备帐面净值=160000-127000=33000(元) 　　变现净损失=33000-30000=3000(元) 　　继续使用该设备引起的现金流出量=30000+3000×25%=30750(元);二、资金限量决策;二、资金限量决策;例5-2;二、资金限量决策;步骤1： （1）各个投资项目的净现值： NPVC1 ＝ －250000＋76000×PVIFA10%,4+88000×PVIF10%,5 ＝ －250000＋76000×3.17+88000×0.621 ＝45568（元） NPVC2 ＝ －230000＋52000×PVIFA10%,5 ＝ －230000＋52000×3.791 ＝－32868（元） NPVC3 ＝ －200000＋63000×PVIFA10%,4+70000×PVIF10%,5 ＝ －200000＋63000×3.17+70000×0.621 ＝43180（元） 由于C2的净现值小于零，因此可接受的投资项目为：A、B1、B2、C1和C3。 ; 步骤2：对可接受的投资项目进行各种可能的组合，选择其中净现值总额最大的投资项目。 （2）五个可接受的投资项目的所有可能的投资组合包括：A，B1 ， B2，C1，C3；AB1，AB2，AC1，AC3，B1C1，B1C3，B2C1，B2C3；AB1C1，AB1C3，AB2C1，AB2C3。 它们的初始投资总额和净现值总额如表5-3所示。;例5-2 表5-3 五个可接受的投资项目的所有可??的投资组合的厨师投资总额和净现值总额 因此，公司应选择B2和C3两个投资项目进行投资。;资金限量决策;BW的所有可投资项目; 按 IRR选择;按NPV选择;按 PI选择;比较总结;三、投资期决策;三、投资期决策;三、投资期决策;三、投资期决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;四、投资时机决策;五、项目寿命不等的投资决策;例5-5;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;五、项目寿命不等的投资决策;投资决策指标的应用 风险投资决策;第2节 风险投资决策;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率;一、按风险调整贴现率; ;二、按风险调整现金流量;确定当量法;（二）肯定当量系数的确定;（二）肯定当量系数的确定;表6－4 标准离差率与肯定当量系数的经验对照关系 ;例5-6：星海公司准备进行一项投资，其各年的净现金流量和分析人员确定的肯定当量系数已列示在表5-12中，无风险贴现率为10%，试判断此项目是否可行。 表5-12 ;;命运本来就不公平所以我要改变命运。。五月-20五月-20Wednesday, May 13, 2020 勿以恶小而为之，勿以善小而不为。—《三国志》刘备语。16:16:0116:16:0116:165/13/2020 4:16:01 PM 在你不害怕的时间去斗牛，这不算什