东莞证券--A股2019年上半年业绩点评专题报告：2019年上半年A股盈利增速7.21%,较一季度有所下滑,中小创盈利降.pdf

业绩专题/策略研究 2019 年上半年A 股盈利增速7.21%，较一季度有所 投 2019 年9 月6 日 下滑，中小创盈利降幅逐步收窄 资 策 风险评级：中风险 2019 年上半年A 股业绩专题报告 略 费小平 SAC 执业证书编号： 投资要点： S0340518010002 电话：0769 ◼ 2019年上半年全A归母净利润同比增速为7.21%，较一季度的10.11%回落 邮箱：fxp@ 2.9个百分点，总体仍保持稳定。2019上半年全A非金融石化企业的归母 净利润同比下降0.64%，增速较一季度3.75%回落4.4个百分点。而上半年 陈曦阳（研究助理） SAC 执业证书编号： 金融板块业绩增长16.1%，是带动A股盈利保持稳定的主要因素。石油石 S0340118120002 化企业上半年盈利同比下降13%，拖累A股整体盈利。 电话：0769 ◼ 中小创企业利润整体仍为同比负增长，但降幅正逐步收敛。中小板2019 邮箱： 上半年净利润同比下降1.19%，剔除金融类企业后，净利润同比下降 chenxiyang@ 5.01%，较一季度回升5.2个百分点。创业板上半年业绩下降20.49%，但 是剔除对板块利润影响较大的温氏股份、乐视网、迈瑞医疗及宁德时代4 市场主要指数表现 家公司后，净利润下降9.09%，较一季度增速回升0.3个百分点。可以看 年初截至2019/9/5 到，虽然中小市值企业利润整体仍为同比负增长，但降幅正逐步收敛。 业 收盘点位 涨幅 另外，科创板2019年上半年整体归母净利润同比增长25.6%，较2018年增 绩 上证综指 2,985.86 20.3% 速33.6%回落8pct。 沪深300 3,925.32 31.2% 专 深证成指 9,783.50 35.7% ◼ 2019年上半年A股营收同比增长10.38%，较一季度小幅回落1.6个百分点。 题 中小板指 6,156.81 31.4% 其中主板营收增长10.8%，增速较一季度回落1.6个百分点；中小板、创 创业板指 1,689.05 35.3% 业板及科创板营收分别增长7.6%、8.3%及17.8%，较一季度回落2.2、5.2 及5.3个百分点。主板和中小板营收相对平稳，而科创企业整体营收增速 回落较快。 A股业绩增速情况 ◼ 全A整体毛利率环比基本持平，中小板毛利率有所回升。2019上半年全A 非金融19.6%，环比基本持平，同比减少0.2个百分点。主板毛利率依旧 处于历史相对高位；中小板毛利率同比有所回升，创业板毛利率环比持 平，同比回落0.34pct。 ◼ 2019上半年度A股整体净资产收益率ROE （TTM）有所回落，主要受资产周 资料来源：东莞证券研究所，Wind 转率下滑影响。2019上半年全A整体净资产收益率ROE （TTM）为9