广发证券--思创医惠:中报智慧医疗业务收入较快增长.pdf

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[Table_Page] 中报点评|其他电子Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 增持 思创医惠(300078.SZ ) 公司评级 当前价格 11.38 元 中报智慧医疗业务收入较快增长 合理价值 11.7 元 前次评级 增持 [Table_Summary] 报告日期 2019-08-25 核心观点: 公司公布2019年中报,实现营业总收入7.24亿元,同比增长24.8%; [Table_PicQuote] 归母净利润8934万元,同比增长22.5%;扣非归母净利润7788万元,同比 相对市场表现 增长11.0%。Q2实现营业总收入4.2亿元,同比增长22.3%;归母净利润6054 31% 万元,同比增长20.1%;扣非归母净利润5119万元,同比增长6.5%。 23%  智慧医疗业务收入快速增长,子公司医惠科技净利润增长31% 财务数据看:1 )公司智慧医疗较快速发展,实现营业收入3.11亿元, 14% 同比增长39.5%;商业智能收入增速15.6%。子公司医惠科技净利润8348 6% -2% 万元,同比增长31.0%;2 )智慧医疗业务、商业智能业务毛利率分别下降 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 5.1个百分点及5.7个百分点。综合毛利率下降4.1个百分点;3 )费用率下降 -11% 0.82个百分点。4 )上年同期计提1424万元信用减值损失,本报告期信用减 思创医惠 沪深300 值损失为291万元。5 )经营活动现金净流出1.34亿元,较上年同期扩大。  智慧医疗订单增长仍然积极,后续业绩值得期待 [Table_Author] 分析师: 刘雪峰 从公司中标订单增速与总规模来看,未来智慧医疗业务仍然较为积极 SAC 执证号:S0260514030002 乐观。我们根据中国招标网公开数据,统计得到公司今年以来 (截至 7 月

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