回顾三轮牛市，本轮长牛可期.pptxVIP

;;;;2020年以来上证指数走势;;;;;;;资产一度被无差别抛售，美股熔断五次，但纳指现已收复失地;;;;;对于后续行情的演进，我们认为政策是快变量，盈利是慢变量。;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;证券行业政策处于第三轮宽松周期。;券商股是历年牛市的风向标，从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看，券商启动一般先于 市场整体行情;目前板块市净率1.9倍，处于历史估值31%分位点，估值还有上升空间;国改主题则受政策驱动的效应明显。2020年6月30日，中央全面深化改革委员会第十四次会议审议 通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》。相关具体政策将于10月底前出台，建议继 续关注相关具体政策出台情况。;2020国企改革改革注重七个方面，混改和国资监管成为重点;;