疫情影 响及复工纠结下，如何看待电影行业机会.pptxVIP

CONTENTS 目录 一、疫情影响持续，风物长宜放眼量 二、优质内容叫好叫座，渠道端整合有望迎来格局改善 三、资产质量决定未来业绩，锚定优质头部资产 四、风险提示 2 一、疫情影响持续，风物长宜放眼量 3 非典的影响有何借鉴？ 如何客观看待当下疫情影响？ 全球影院复工情况如何？ 小结：复工的艰难过程终是历史片段，风物长宜放眼量 1.1 “非典”的影响有何借鉴意义？ 新冠疫情影响远超“非典”，“非典”对行业影响可做部分参考。“非典”与当下新冠肺炎均对电影院经 营造成了不利影响，尤其是新冠肺炎产生的冲击更为巨大，全国影院自1月24日关停至今停业已经超过5个 月，全年电影票房损失超300亿元以上。市场何时复工以及复工后票房表现依然需要强烈关注，产业内均 在等待影院复工的指令。17年前的“非典”无论是影响范围、时长、力度等均弱于当前，中国电影行业也 从微不足道到成长为全球第二大票房市场，但“非典”后影院复工后产业链的影响可做部分参考。 2003年2月6 日， 广东发 现 病 例 218 例， 新增骤 升 2002 年广东 2 月 12 日， 2003年3月6 4 月30 日 首 现 SARS 中国足球队 日， 北京接 小汤山医 病例 比赛照常进 报第一例输 院启动 行 入性案例 5 月19 日 北京新增 病例降至 个位数 6 月15日， 确诊数、 疑似、疑 似转确认 三零记录 6 月 1 日 北京防治 “非典” 指挥部撤 销 6 月11 日 北京市电 影院逐步 开放 4 月25 日 北京关停 所有公众 聚集性娱 乐场所 6 月20 日 小汤山医 院患者全 出院 2月18日， 罗 大 佑 广 州 演 唱 会 照常进行。 1 月 20 日钟 南山明确人 传人， 纳入 乙类传染病 2019年12月 1月24-26日，武汉 2月11日 30 日武汉现 封城，雷神山、火 湖北全省小 不明原因肺 神山医院启动，各 区实行封闭 炎 地启动重大公共卫 式管理 生事件一级响应， 影院停工。 2 月26 日 中央提出 要精准稳 妥推进复 工复产 3月3日，国务 3 月 12 日， 5 月 8 月 6 月5 日， 国家 院支持物流业 低风险地区 国务院通 电影局通知,全 加快恢复发展， 加快全面恢 知可以限 国电影院的开 加大减税降费 复正常生产 流开放影 业必须执行统 力度 生活秩序 剧院 一的时间安排！ 3 月 8 日 湖北以外 省份首次 无本土确 诊案例 上海拟3 月 28 日 影院营业， 国家电影 局紧急叫 停。 2 月25日， 多地下调 应急响应 等级 5 月13 日， 出台免 增值税、免文化事 业建设费、免电影 专项基金以及亏损 递延抵扣政策。 1月27日，春 节假期延长 到2 月2 日， 28 日疫情传 染人数超过 “非典” 6 月11 日， 北京新增 本地确诊病例，连续4 天均现确诊病例。明 确电影院、KTV等密 闭式文娱场所暂不开 放。 2003年SARS时间轴 2020年新冠肺炎时间轴 5月底，各地 院线递交申 请希望重新 开放影院 4 资料来源：新华网，人民日报，南方日报等媒体，中信证券研究部 5 资料来源：Wind，中信证券研究部 “非典”时期国内院线正处于建设期，疫情影响有限，疫情后系列政策出台，推动中国电影迎来高速增长。 非典当年票房依然增长8.7%，银幕扩张6%：“非典”并未造成全国影院的停摆（主要是北京和广州受影响较大），也 未对当年主要档期造成冲击（主要是4-5月份），当年电影票房增长8.7%达到10亿元。此后进入高速增长通道。2002年 ，国内电影银幕数量为1843块，2003年达到1953块，疫情后的2004年快速增长到2396块，此后持续到2019年，中国 银幕数量保持高速扩张态势，银幕增速均维持在10%以上。 内容拍摄延后，电影产量依然增长：虽然影片拍摄受影响，但对当年电影产量冲击有限，2003年中国电影故事片产量 140部，同比增长40%，2004年产量增长51.43%。 复工后排片密集，头部作品不确定性加大：原定于2003年上半年上映的电影纷纷改档至下半年，约8成引进片均是在 2003年下半年上映。 因为片源扎堆，分流效应导致当年头部作品票房规模下降（当年无亿元级作品），诸多大片爆冷 门：引进大片《指环王2》内地仅实现票房2400万（较第一部和第三部均有显著下滑）；《紫蝴蝶》仅录得300万票房 ；《炮制女朋友》票房仅650万；《绿茶》仅录得300万票房。 非典当年影院复工情况：北京影院受影响最大，从4.25影院关门，到6.11开始采取隔行隔坐等方式有序复工，2003Q2 北京新影联院线的票房收入仅为2002年同期的23.79%。复工后暑期档热度明显回升，暑期档一共有7部进口分账大片 ，5部华语大