纺织服装行业市场前景及投资研究报告：时尚消费趋势，公司运营效率.pdfVIP

证券研究报告 | 行业策略 2020 年07 月11 日 纺织服装 时尚消费趋势向好，公司运营效率为王 短期 影响仍在，但消费信心正逐渐恢复；长期消费升级趋势确定。化妆 增持 （维持） 品/服装/珠宝 1-5 月社零分别同降4.9%/23.5%/26.8%，较Q1 缩窄。线上 零售情况优于线下，1-5 月全国网上零售额累计值同增4.5% （线下为负）。 化妆品凭借线上占比较高的渠道优势率先实现4-5 月正增长，且5 月恢复双 行业走势 位数增长。长期来看，20 岁的“00 后”入场，消费要求品质化；电商成为 重要销售渠道，欧睿数据显示 2019 年服装/化妆品（含日化）/珠宝的电商 销售占比分别为 34.3%/30.1%/7.2%。在线上线下渠道加速融合与营销模 纺织服装 沪深300 式切换迅速的零售背景下，优选有核心研发实力、供应链强大、营销嗅觉灵