预测期现金流估计学习资料.pptVIP

* * 企业价值评估基础 ——评估方法：CF折现法、相对价值评估法 ——时间风险价值观念（折现思想） ——预测未来现金流量（预测期间、后续期） 长期财务预测 　　1、确定预测期间 预测的时间范围涉及预测基期和预测期。基期是指作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上一年度。 　　确定基期数据的方法有两种： 一种是以上年实际数据作为基期数据库； 另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。 如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。 预测期数据计划期的长短确定，一般为3—5年，通常不超过10年。 2、预测销售收入 　　预测销售收入是全面预测的起点，大部分财务数据与销售收入有内在联系。销售收入取决于销售数量和销售价格两个因素，销售增长率的预测以历史增长率为基础，根据未来的变化进行修正。在修正时，要考虑宏观经济、行业状况和企业经营战略。如果预计这三个方面未来不会发生明显变化，则可以按上年增长率进行预测。如果预计未来有较大变化，则需要根据主要影响因素调整销售增长率。 预计利润表的编制　 税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率）　　=净利润+税后利息费用　　=净利润+利息费用×（1-所得税税率） 净利润= 税后经营净利润 - 税后利息费用 =税前经营利润×（1-所得税税率）-利息费用×（1-所得税税率） =oEBT(1-T)-I*(1-T) 练习： 某公司预计利润表中，净利润为103.5万元，所得税为46.5万，利息费用28万，若用平均税率法计算税前经营利润应负担的所得税，则所确定的预计税后经营净利润是（ ）万。 178 122.6 122.82 123.1 平均税率=46.5/(103.5+46.5)=31% 税后经营净利润=净利润+利息费用×（1-所得税税率） =103.5+28*(1-31%)=122.82 多选题：关于编制预计利润表的下列表述正确的有(　)。 A.资产减值损失可以不列入预计利润表 B.公允价值变动损益可以不列入预计利润表 C.营业外收入和营业外支出通常予以忽略 D.股权投资收益一般可列入经营性收益 　『正确答案』ABCD“资产减值损失”和“公允价值变动损益”通常不具有可持续性，可以不列入预计利润表。“营业外收入”和“营业外支出”属于偶然损益，不具有可持续性，预测时通常予以忽略。关于“投资收益”需要区分债权投资收益和股权投资收益。债权投资收益，属于金融活动产生的损益，应作为利息费用的减项，不列入经营收益。股权投资收益一般可列入经营性收益。 预计资产负债表 净经营资产 净负债+股东权益 净经营性营运资本 净金融负债 （净负债） 净经营性长期资产 股东权益 经营性流动资产 减：经营性流动负债 经营性长期资产 减：经营性长期负债 金融负债 减：金融资产 *