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中图分类号: MACROBUTTON NoMacro XXXX 学校代码:10004
UDC: MACROBUTTON NoMacro XXXX 密级:公开
北京交通大学
硕士学位论文
中国涉外企业外汇风险管理研究
A Study on Chinese Cooperation’s Foreign Exchange Risk Management
作者姓名: 学 号:
导师姓名: 职 称:
学位类别: 学位级别:
学科专业: 研究方向:
北京交通大学
DATE \@ yyyy年M月 2020年7月
北京交通大学硕士学位论文 STYLEREF 标题 1 \p 目录
中文摘要
摘要:随着中国经济的高速发展,人民币汇率改革和人民币国际化在稳步推进,越来越多的中国企业开展涉外业务,汇率保值的需求不断增加。我国进行了汇率制度的重大改革,人民币汇率不再盯住单一美元,改为参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,人民币汇率的波动区间进一步扩大,汇率波动更加频繁。外汇风险作为企业风险管理的一个重要方面,在企业整个价值体系中,占有越来越重要的地位。随着国际贸易的不断发展和人民币国际化进程的稳步推进,企业的涉外业务和持有的外币资产逐年增加,企业外汇风险暴露也在不断加大。与此同时,我国涉外企业对外汇风险的认识和管理还处于初级阶段,企业对外汇风险认识和重视程度严重不足,外汇风险不仅会影响企业的利润结构,对企业价值也会产生重要影响。在这种背景下,企业如何认识外汇风险?企业如何规避外汇风险?跨国公司如何进行外汇风险管理?这些都是目前我国涉外企业最需要面对和解决的问题。
基于目前我国涉外企业外汇风险管理意识和能力较差,同时企业面临外汇风险较为严重的现状,本文以我国涉外企业为研究对象,就企业面临的外汇风险进行研究,包括我国涉外企业面临外汇风险大小、外汇风险的影响因素、外汇风险与企业价值关系以及外汇风险管理的效果等,运用理论和实践相结合的方法,检验企业外汇风险管理的现状并提出建议。本文的主要创新之处在于将国内外外汇风险管理理论与中国涉外企业外汇风险管理的实务紧密结合,克服了汇改之后对我国涉外企业外汇风险管理实证分析较少,外汇风险管理理论与我国涉外企业外汇风险管理实践脱节的困难,指导企业进行外汇风险管理。
本文还设计了丰富的实证过程,通过计算汇率的VaR来进行人民币汇率的整体风险评估。最终发现使用GARCH(1,1)-t分布的效果最佳,给出了VaR的详细结果。
关键词:涉外经营企业;外汇风险;外汇风险管理
ABSTRACT
ABSTRACT: With the rapid development of Chinese economy, the reform of the RMB exchange rate and RMB internationalization steadily, more and more Chinese foreign enterprises to go abroad, exchange rate hedging demand increasing. The pace of Chinas financial and foreign exchange system reform to accelerate, especially our country carried out a major reform of the exchange rate system, the RMB exchange rate is no longer pegged to the dollar, instead of the reference to a basket of currencies managed floating exchange rate system, the RMB exchange rate fluctuations interval to further expand, the exchange rate to
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