国海证券--大立科技深度报告：技术底蕴构筑竞争优势,市场向好驱动业绩增长.pdf

2019 年02 月27 日 公司研究 评级：增持 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 技术底蕴构筑竞争优势，市场向好驱动业绩增长 0755 联系人 ： 苏立赞 S0350117080021 ——大立科技 （002214 ）深度报告 联系人 ： 邹刚 S0350117090025 zoug@ 最近一年走势 投资要点： 大立科技 沪深300 0.3000 0.2000  红外技术优势独特，军民领域广泛应用。红外热像仪特点包括可视 0.1000 性好，能够穿透烟雾和恶劣天气；不依赖可见光，夜间仍能获得清晰 0.0000 -0.1000 的图像；隐蔽性好，完全采用被动的监视方式等。独特的优势使得红 -0.2000 外热像仪在军民领域获得广泛应用，军事领域包括侦察监视、瞄准、 -0.3000 -0.4000 射击控制、制导等领域，广泛搭载于单兵、车载、舰载以及机载等平 台；民用领域，广泛应用于预防维护、制程控制、建筑检测、医疗检 疫等领域；至2020 年全球红外产品市场空间有望达到149 亿美元。 相对沪深300 表现  研究所出身奠定技术底蕴，非制冷领军支撑竞争优势。公司前身为 表现 1M 3M 12M 浙江省测试技术研究所，拥有深厚的技术底蕴。当前，公司主要从事 大立科技 12.4 26.6 10.3 红外产品业务，产品涵盖探测器、红外热像仪以及光电系统等。在非 沪深300 15.7 17.3 -10.5 制冷红外焦平面探测器领域，公司先后承担国家十二五和十三五“核 高基”重大专项，实力受到认可的同时，技术优势将进一步强化。 市场数据 2019-02-26 当前价格（元） 6.90  红外制导应用增长，实战训练提升用量。精确制导武器是目前的主 52 周价格区间（元） 4.48 - 8.69 要打击方式，红外导引作为重要的制导方式，具有精度高、隐蔽性好、 总市值（百万） 3164.80 抗干扰能力强、全天候作战等优点。随着红外制导技术的提升和双模、 流通市值（百万） 2465.52 多模导引头技术的日益发展，红外制导的市场份额不断提升。此外， 总股本（万股） 45866.67 随着全面树立起鲜明的实战化练兵备战导向，训练强度和频次大幅提 流通股（万股） 35732.14 升，导弹类物资消耗大幅增长。在导弹总需求增长和红外制导占比提 日均成交额（百万） 42.28 升的背景下，公司导引头业务有望加速发展。 近一月换手（% ） 39.06  成本优化场景扩展，民用消费化前景广阔。红外热像仪在民用领域 相关报告