国海证券--绝味食品事件点评：可转债发行,扩产能保障全国化.pdf

2019 年03 月06 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 余春生 S0350513090001 可转债发行，扩产能保障全国化 021 yucs@ 联系人 ： 李鑫鑫 S0350117090009 ——绝味食品 （603517 ）事件点评 lixx@ 最近一年走势 事件： 绝味食品 沪深300 0.3000 绝味食品发布公告，公司可转债将于 3 月8 日开始网上申购，发行总额 0.2000 10 亿元，期限6 年，初始转股价为40.52 元/股，六年年利率分别为0.4%、 0.1000 0.6%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0% ，债券信用评级为AA ，原股东可参与 0.0000 -0.1000 优先配售，其中控股股东参与优先配售，认购金额不低于2.7 亿元。 -0.2000 -0.3000 投资要点：  下修条款、赎回、回售条款保障双方利益。1 ）下修条款：公司股票 相对沪深300 表现 任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股 表现 1M 3M 12M 价的80% （含80% ），方能下修转股价格，若按初期转股价格来计算， 绝味食品 10.8 15.8 6.8 则下修价格约为32.4 元，上市后公司两次历史低价为28.70 元、29.98 沪深300 18.5 20.9 -5.4 元；2 ）赎回条款：如果公司股票在任何连续30 个交易日中至少15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，公司可赎回全部 市场数据 2019-03-06 未转股的可转债；3 ）回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后 当前价格（元） 41.31 两个计息年度，如果公司股票在任何连续30 个交易日的收盘价格低 52 周价格区间（元） 29.98 - 49.68 于当期转股价的70% （含70% ）时，可转换公司债券持有人有权将 总市值（百万） 16937.10 其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价 流通市值（百万） 6762.55 格回售给公司。 总股本（万股） 41000.00 流通股（万股） 16370.24  新增自有产能，弥补部分地区产能覆盖较少的劣势。公司发行可转 日均成交额（百万） 87.33 换公司债券，主要用于天津、江苏、武汉和海南的生产基地建设项目 近一月换手（% ） 25.77 和山东的仓储中心项目建设。目前公司拥有生产基地19 个，部分以 租赁方式投建，其中包括本次募投项目所在的