国海证券--利安隆业绩快报点评：业绩保持高增长,产能扩张叠加产品线完善,发展后劲足.pdf

2019 年02 月22 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 代鹏举 业绩保持高增长，产能扩张叠加产品线完善，发 S0350512040001 021 daipj@ 展后劲足 证券分析师： 陈博 S0350518010001 010 chenb05@ 联系人 ： 卢昊 S0350118050025 ——利安隆 （300596 ）业绩快报点评 021 luh@ 最近一年走势 事件： 利安隆 沪深300 1.2000 公司2018 年度业绩快报显示，2018 年实现营业收入14.88 亿元，同比增 1.0000 0.8000 长30.23%；归母净利润1.93 亿元，同比增长48.06%；基本每股收益1.07 0.6000 元，同比增长 44.59%。2018Q4 实现营业收入 3.58 亿元，同比增长 0.4000 0.2000 32.10%，环比下降14.15%；归母净利润0.45 亿元，同比增长18.42%， 0.0000 -0.2000 环比下降27.42%。 -0.4000 投资要点： 相对沪深300 表现  高分子材料抗老化助剂行业龙头，产能不断扩张，且进入核心大客户 表现 1M 3M 12M 供应链，未来发展前景广阔。公司是国内高分子材料抗老化剂行业龙 利安隆 4.9 0.9 90.2 头，主营业务包括抗氧化剂、光稳定剂和U-PACK 产品，公司产品进 沪深300 12.0 9.5 -13.1 入包括巴斯夫、伊士曼、苏威和金发科技等在内的国内外行业龙头供 应链，正逐步提高在客户采购中所占的份额。受益于持续的研发投入， 市场数据 公司技术研发实力和竞争力不断提升。此外，公司全球营销网络的日 当前价格（元） 27.11 渐完善和 “注焦全球大客户”经营战略的持续推进，不仅在涂料、工 52 周价格区间（元） 14.8-31 程塑料、氨纶等传统强项业务领域保持稳定增长，还拓展了一些新的 总市值（百万） 4879.80 业务领域，未来发展前景广阔。 流通市值（百万） 3320.42  公司产能扩张持续，业绩高增长有保障。公司目前在天津汉沽、宁夏 总股本（万股） 18000.00 中卫、浙江常山和广东珠海共4 个生产基地，中卫基地“725 装置” 流通股（万股） 12247.95 和“715 装置”已开始试生产；中卫基地“724 装置”即将建成和 日均成交额（百万） 35.30 试生产；常山一期预计今年Q1 可建成投产，届时总产能将达到 4.79 近一月换手（% ） 20.41 万吨/年。此外公司珠海一期 6.5 万吨项目预计今年底建成，到 2020