国海证券--横店影视年报点评：票房收入稳增及非票收入占比提升,新影院储备项目充足.pdf

2019 年03 月11 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 票房收入稳增及非票收入占比提升 新影院储备 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755 项目充足 联系人 ： 朱珠 S0350117070022 021 zhuz@ ——横店影视 （603103 ）年报点评 最近一年走势 事件： 横店影视 沪深300 0.1000 横店影视发布公告，2018 年，公司营业收入27.24 亿元，同比增加8.22% ， 0.0000 归属于上市公司股东净利润3.21 亿元，同比减少2.98% ，经营活动产生 -0.1000 的现金流净额6.67 亿元，同比增加8.97%。业绩符合预期。公司决定以 -0.2000 -0.3000 2018 年12 月31 日总股份4.53 亿股为基数，每 10 股派发现金红利2.48 -0.4000 元（含税），合计派发现金红利 1.13 亿元（含税），同时，向全体股东每 -0.5000 10 股转增4 股，转增后总股本增加至6.342 亿元。 投资要点： 相对沪深300 表现 表现 1M 3M 12M  2018 年公司加大影院建设力度新增52 家，票房收入稳增 非票收入 横店影视 1.5 9.2 -30.6 占比提升。2018 年公司总收入27.24 亿元，同比增加8.22%，总收 沪深300 12.6 15.0 -11.4 入增速略超全国电影票房增速，同时，经营性活动产生现金流流量净 额为6.66 亿元，同比增加8.97%；非票收入中，卖品与广告收入分 市场数据 2019-03-08 别为2.49 亿元、1.99 亿元，毛利率分别为76.8%、99.88%。2018 当前价格（元） 24.26 年底公司拥有316 家自营影院和300 个已签约影院储备项目，其中 52 周价格区间（元） 18.28-37.2 三四五线城市占比达70%，已开业影院以及储备项目都领先于市场， 总市值（百万） 10989.78 为后续公司收入的增加奠定基础。 流通市值（百万） 1285.78 总股本（万股） 45300.00  单季度看，公司第四季度营收环增速比下滑但管理销售费用环比增 流通股（万股） 5300.00 速未减致全年归母净利润3.21 亿元，同比微降2.98%。第四度公司 日均成交额（百万） 84.06 营业收入5.2 亿元，环比下滑30.19%，管理费用从第三季度的0.14 近一月换手（% ） 169.89 亿元增加至第四季度的0.2 亿元（增加0.06 亿元），环比增加38.6% ，