清华大学财务管理学配套讲义2教材课程.ppt

二、应收账款的成本 1．机会成本 应收账款的机会成本是指应收账款占用资金的应计利息，其计算公式为： 应收账款机会成本 =应收账款占用资金×资本成本 应收账款占用资金 =应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额 =日销售额×平均收款期 360 ÷应收账款周转期 =销售收入÷应收账款周转率 例：某企业预测的年度赊销额为480万元，应收账款周转天数为60天，变动成本率为70%，资本成本率为10%。则： 应收账款平均余额 =480÷360×60=80万元 应收占款占用资金=80×70%=56万元 应收账款的机会成本 =56×10%=5.6万元 2 管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。 3 坏账成本 坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。 三、应收帐款信用政策 信用政策是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容，制定合理信用政策是企业加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。 （一）信用标准 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 （1）信用品质(Character)。信用品质是指客户履约的可能性，这是决定是否给予客户信用的首要因素，主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价。 （2）偿付能力(Capacity)。 客户偿付能力的高低。一般而言，企业流动资产的数量越多，流动比率越大，表明其偿付债务的物质保证越雄厚，反之，则偿债能力越差。当然，对客户偿付能力的判断，还需要注意对其资产质量以及负债的流动性进行分析。资产的变现能力越大，企业的偿债能力就越强；相反，负债的流动性越大，企业的偿债能力也就越小。 （3）资本(Capital)。资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。 （4）抵押品(Collateral)。即客户提供的可作为资信安全保证的资产。能够作为信用担保的抵押财产，必须为客户实际所有，并且应具有较高变现能力。对于不知底细或信用状况有争议的客户，只要能够提供足够的高质量的抵押财产（最好经过投保），就可向它们提供相应的商业信用。 （5）经济状况（条件Conditions）指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。 各种信息资料主要通过下列渠道取得： ①商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料； ②委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料； ③与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料； ④客户的财务报告资料； ⑤企业自身的经验及其他可取得的资料等。 （二）信用条件 信用条件 指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣政策。 信用条件的基本表达方式如“2/10，n/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在60日内付清。 即60天为信用期限，2%为现金折扣率。 1．信用期限 信用期间 指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果： 一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加； 二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。 例1： 某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见下表。 分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。 2．现金折扣政策 延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施。即在规定时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣。 向客户提供现金折扣，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短应收帐款的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的客户前来购货，借此扩大产销业务量。 现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣，应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本。