2019年投资学第二章.pptVIP

第二章 证券市场 2.1 证券发行市场 － 一级市场或初级 市场 2.1.1 股票发行程序： ? 审批制 核准制 注册制 ? 实行注册制的条件：本国的市场经济环 境比较完善，证券市场发育比较成熟； 应有较为健全的法规制度作为保障；监 管层市场化的监管手段比较完善，监管 能力较强；发行人、承销商和其他证券 中介机构应有较强的行业自律能力，依 法规范稳健运作；投资者应当树立一个 比较成熟理性的投资理念。 2.1.2 股票发行方式 ? 1. 私募（ Private Placement): 公司直接向少 数特定的投资者发行股票 . ? 2. 公募（ Public Placement): 面向市场上大 量的非特定的投资者公开发行股票。公开 发行股票一般都通过投资银行来进行，投 资银行的这一角色称为承销商 （ Underwriter ）。 包括代销、包销和助销 三种方式。 ? * 投资银行是以证券承销和交易为本源 业务，并以此为基础衍生出其他业务作 为其经营范围、为客户提供直接金融及 其衍生服务的金融机构。 ? 其业务有：证券的承销 ? 证券经纪 ? 证券自营 ? 投资咨询 ? 世界著名的投资银行包括：美林证券； 高盛证券；摩根斯坦利等。 2.2 股票流通市场 ( 二级市场 ) ? * 证券流通市场，是指已发行并被投资人认 购的证券进行转让、买卖、流通的市场。 也称二级市场（ Secondary Market ）或者 次级市场。 ? * 证券流通市场在结构上可分为证券交易所、 场外交易市场 (Over the Counter, 简称 OTC) 、三级市场和四级市场。 2.2.1 证券交易所（ Stock Exchange ） ? 是由证券管理部门批准的，为证券的集中 交易提供固定场所和有关设施，并制定各项 规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩 序的正式组织。 2.2.2 场外交易市场（ OTC ） ? 在证券交易所以外 , 与客户直接进行证券买 卖的行为 , 也叫柜台交易市场 . 场外交易是相 对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交 易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。 ? * 全球最著名亦最成功的 OTC 是全美证券交 易协会自动报价系统 NASDAQ (The National Association of Securities Dealers Automated Quotations) ： / ? * Nasdaq 与其他 OTC 市场最大的区别就在 于它跟证券交易所一样有挂牌标准。主要 为中小型公司和具有发展潜质的新公司提 供二级市场。也叫二板市场（ second board market) 。 ? 补充 : 我国的中小企业板、创业板和三板市场 ? 中小企业 板： 2004 年 6 月，中小企业板块正式在深圳证 券交易所成立。旨在为那些一时不符合“第一板”上市 要求而具有高成长性的中小型企业和高科技企业等开辟 直接融资渠道。其上市条件与主板上市条件完全一致。 ? 创业板 (Second Board) ： 是与主板 (MainBoard) 相对应 的概念，是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技 企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径，并为风险 资本提供有效的退出渠道的一个新市场。 ? 三板市场： 三板市场的全称是“代办股份转让系统”， 于 2001 年 7 月 16 日正式开办。目前在三板市场由指定券 商代办转让的股票有 14 只，其中包括水仙、粤金曼和中 浩等退市股票。作为我国多层次证券市场体系的一部分， 三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通 的场所，另一方面也解决了原 STAQ 、 NET 系统历史遗留 的数家公司法人股流通问题。 2.2.3 第三市场和第四市场 ? 第三市场是指在柜台市场上从事已在交易 所挂牌的证券的交易。第三市场是 60 年代 才开创的一种证券交易市场，是为了适应 大额投资者的需要发展起来的。 ? 第四市场是机构投资者通过电子计算机网 络，直接进行证券交易的市场。 ? 上证所将实施大宗交易 ? 2003-01-03 14:09:30 ? 本报讯 记者钱进报道 上海证券交易所决定， 从 2003 年 1 月 10 日起正式开展大宗交易业务。 大宗交易的申报受理时间为各交易日的 15 时 至