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论EVA体系在企业财务管理中的创新作用管理论文 目录 20世纪90年代 一、EVA评价体系的原理 二、EVA评价体系的基本计算模型公式 三、 EVA体系在企业财务管理中所起的创新性作用 1.在企业业绩评价方面，EVA刷新了赢利理念，使管理决策与股东财富一致 2.在投资决策上 3.EVA在资本预算决策方面的应用 4.EVA提供了企业内部不同部门间、不同人员间、企业外部不同利益集团间的共同语言 5.EVA体系能够成为衡量企业成功与否的真正标准 一方面 6.EVA体系让管理者成为所有者 正文 摘要：20世纪90年代，美国经济学界提出了经济增加值(Economic Value Added)的概念，简称EVA。EVA作为一种新的企业价值管理理念和工具，近几年在国内逐渐被重视起来。2011年，国资委对中央企业的业绩考核也将EVA经济增加值作为主要指标。可以说EVA体系对企业财务管 关键字：EVA,系在,企业,财务管理,中的,创新,作用,20世纪,9 20世纪90年代，美国经济学界提出了经济增加值(Economic Value Added)的概念，简称EVA。EVA作为一种新的企业价值管理理念和工具，近几年在国内逐渐被重视起来。2011年，国资委对中央企业的业绩考核也将EVA经济增加值作为主要指标。可以说EVA体系对企业财务管理发挥了创新性的作用。 下载论文网 一、EVA评价体系的原理 在现代经济条件下，企业的资本金来源有两种方式：其一是外借，即债务资本；其二是自有，即权益资本。企业在筹资过程中，不论是外借的还是自有的资金，都要进行资金成本分析，以确定合理的资金来源结构，从而达到以最低的资金成本来实现企业经营所需的资本。然而，所需资本一经形成，而现行会计制度对权益资本和债务资本的处理就不同。债务资本的成本是将其作为当期的费用直接计入当期的损益，对权益资本成本则作为收益分配处理。权益资本成本的隐含部分，即占用权益资本的机会成本就未加以揭示，从而使经营者有可能认为权益资本是一种“免费资本”。对外公开财务报告的净收益实际上包含两个部分，即权益资本成本和真实利润。如果某企业会计报告的净收益为零，按照现行财务会计的特点，报告阅读者就会认为所有的资本都得到了补偿。但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本，权益资本成本并未得到补偿。因此，不确认和计量权益资本成本实质上虚增了利润，就有可能误导投资者作出错误的决策。事实上，任何一项资本都是具有机会成本的。权益资本作为企业的一项重要的资本要素，同样也具有成本。企业无论是以现金形式还是以实物形式向股东发放股利，其本质与向债权人支付利息并没有区别，都是企业实实在在的负担和支出。只是由于现行财务会计长期形成的以历史成本原则、权责发生制原则和复式记账程序为基础的三位一体的会计模式，使得权益资本成本并未得到明确确认。传统的会计赢利实际上总是高估了利润，从而粉饰了企业的赢利假象。由此，诞生了有别于传统会计利润评价体系的经济增加值EVA评价体系，它考虑了带来企业利润的所有资金成本。 二、EVA评价体系的基本计算模型公式 EVA的计算可以从经营利润开始，EVA的创造者斯特恩?斯图尔特(Stern Steward)认为，要想使EVA成为一种能“使管理者像所有者一样行动的业绩计量方式”，首先要对经营利润进行一系列的调整，以消除过去的会计误差对决策的影响(如防止资产账面价值不实)、防止盈余管理(如不提坏账准备)、调整稳健会计的影响(如研发费用资本化、先进先出法)等，而后得到税后经营净利润(NOPAT)，然后再按照以下公式进行计算：EVA=税后净营业利润－加权平均资本成本=税后净营业利润－计算的EVA资本×资本成本率，其中：计算的EVA资本=债务资本＋股本资本－在建工程－现金和银行存款； 债务资本=短期借款＋一年内到期长期借款＋长期负债合计； 股本资本=股东权益合计＋少数股东权益＋坏账准备＋存货跌价准备＋累计税后营业外支出－累计税后营业外收入－累计税后补贴收入；加权平均资本成本率=股本资本成本率×(股本资本/总市值)＋债务资本成本率×(债务资本/总市值)×(1－所得税率)；股本资本成本率=无风险收益率＋β×市场风险溢价；债务资本成本率按3―5年期银行贷款基准利率。 三、 EVA体系在企业财务管理中所起的创新性作用 EVA在20世纪90年代的欧美是一种全新的财务管理手段，其在企业管理中的价值不容质疑。据《财富》杂志1999年对67家上市公司的调查结果显示：与竞争对手相比，在5年时间里，引入EVA管理的公司其资本市场率高出50.7%，同时比竞争对手多创造500.7亿美元的市场价值。其创新性作用主要表现在几个方面： 1.在企业业绩评价方面，EVA刷新了赢利理念，使管理决策与股东财富一致。 EVA是对真正经济利润的评价。以EVA作为企业价值管