爱建证券--中信证券点评报告：龙头业绩稳固,收购广州证券过会.PDF

中信证券（600030）点评报告 公司点评报告●证券行业 2019 年10 月31 日星期四 爱建证券有限责任公司 龙头业绩稳固，收购广州证券过会 事件： 研究所 10 月31 日，中信证券发布2019 年三季报，报告期内公司实现营业总收入 分析师：方采薇 327.77 亿元，同比增长 20.45%；实现归母净利润 105.22 亿元，同比增长 E-mail:fangcaiwei@ 43.85%。实现每股收益0.87 元。 执业编号：S0820518070001 联系人：陈海力 TEL:02125528 投资要点： E-mail:chenhaili@ 投行业务地位稳固。前三季度，公司投行业务收入29.81 亿元，同比增长 评级：推荐 22.67%。公司投行业务保持行业领先地位，IPO、债券承销业务均位居行业 （维持） 前列。截至10 月30 日，公司A 股股权类承销项目金额2127.77 亿元，占市 场份额达17.56%,股权承销69 家，债券承销金额、只数均在行业保持领 先。随着资本市场改革的推进，科创板开市，注册制改革提速，并购重组政 策完善，龙头公司业务优势体现，公司投行业务将持续受益。 收购广州证券过会。公司于10 月30 日发布公告称公司收购广州证券获证 监会无条件通过。公司 134.6 亿元收购广州证券100%股权，借助广州证券 在华南地区的客户网络，发掘业务资源，增强其在华南地区的竞争力。整合 之后，公司经纪业务市占率有望提升至华南地区前10 名，经纪业务规模有 望获得增长，提高其长期盈利能力。 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1 个月 6 个月 12 个月 投资收益表现良好。前三季度，公司投资收益124.16 亿元，同比增长 绝对表现 -5.12 -3.52 33.39 261.90%，直投子公司科创板浮盈贡献较大，同时受益于市场行情回暖，预 相对表现 -6.12 -3.29 6.92 计公司自营业务收入有大幅提升。中信建投在6 月25 日发布公告称，中信 基础数据 证券计划根据市场价格情况减持其持有的中信建投全部A 股股票4.27 亿 收盘价(2019-10-30) 21.87 股，占比5.58%。截至10 月14 日，公司仍持有中信建投5.01%的股份。 52 周内最高价 27.45 投资建议：作为行业龙头，公司业务结构均衡，公司各项业务均位居行业前 52 周内最低价 15.64 列。随着资本市场改革的不断深入，中长期资金不断进入A 股市场，龙头券 总市值(百万元) 264,996.79 商将更多的享受政策红利，目前公司估值处于历史中位数以下，有望进一步 流通市值(百万元) 170,913.31 提高估值。此外，收购及整