安信证券--红旗连锁：独家调研纪要.pdf

红旗连锁独家调研纪要 时间： 月 日 7 17 地点：四川成都 出席领导：董秘曹总 Q:公司开店情况？ A:8月份预计就能开店3000家。 Q:进口商品比例？ A:进口商品占比不到10%，毛利率和国内商品差别很大，正常40-50%很正常，但我们在控 制。去年开始做，今年毛利率有些升有些降，我们去渠道，进价便宜，售价做适当让利，毛利 率提升。 Q:采购怎么做？ A:以前的采购更多是依赖经销商，现在大概60%+商品基本是直采，品类也在不断地筛选（今 年淘汰了一些小食品），包括有些饮料5-6月做的很好，但后来不好我们就不卖了，反而他们说 欧尚开始卖；这个工作是我们有专门的团队完成的，根据后台数据去做执行，原来是业务做主 导、门店有一定自主权，现在门店和业务权限越来越小了（做细节化调整），更多是通过大数 据来做（90%以上），把大数据做好放在实际中，才能做得很好，我们的门店销售、毛利率也 有很大提升。比如 个单品， 个单品门店有权限调整， 个我们业务部门有权限 （大多数是 100 10 20 新品），剩下70个调不了。有些特殊商品暂时没有谈下来，要么做替代、要么做直供，不然我 们就不做了，现在体现出来的效果也逐步的体现。包括雀巢等我们主要产品（几百种产品）现 在基本直供谈完了。 Q:业绩预告情况？ A:主营增长25%，其他是银行增长，银行是很赚钱，我们主要是赚投资收益，利润看着更好。 Q:银行情况？ A:去年预计今年7-8个亿利润，实际估计是9-10个亿。上半年4.3亿（后改口4.67亿）左右， 分给我们6000万（需要重新算）。上半年拨备8个亿，按拨备上限拨备，如果再低一点会更高。 风控数量千分之二（坏账率），主要是小额贷款（几千块的居多），虽然拨备高，但是实际风 险不是特别高。他们有个产品是好人贷，规模 个亿，只有 块坏账，风控做的比较好。和 10 2000 中信、光大等做联合放贷，他们出技术、做风控，出小量资金，银行出大资金赚多的，他们赚 小的。新希望、小米 、 持股，我们 ，一共 家股东，我们投了 个多亿进去，银 30% 29.5% 15% 10 4 行班子搭建我们出了一些关系，更多的金融班子是通过新希望、小米搭建的。但这并不是我们 未来要花很多精力投入的方向，是投资，经营我们没有参与。 Q:成都便利店竞争情况？ A:我们密度一直在增加，现在3000家比例，成都市区2000多家（算了温江、双流），二级 城市1000家 （简阳、绵阳、人寿等，牌照不是川A 是川 B 的，自贡我们现在也在看），三环路 以内1000多家。市区现在开店也很好开，但我们希望开一个店尽量就不要关了，做数据分析选 址。今年收了9010之后，办公区域、写字楼等店开得好一点。舞东风你们应该都知道，去年 店很疯狂，现在基本放缓了。四川我们现在有9个区域有店，成都市区有2000家我们认为是没什 么问题的；比如舞东风，大多数店在市区，销售在我们1/5，我们也暂时不会去买，位置太重合 了。 Q:9010收购后情况？ A:商品全部调整（价格降下来、商品sku 提升），快餐保留（除非地方不符合），9010做 我们的快餐供应商。以前他们快餐做的很好，在成都和全家、7-11比都是非常好的，现在成都 基本 消失了，但他们商品结构做的不好。我们现在 有 家，关了几家，剩 家以上， 7-11 9010 55-56 50 家都有快餐，我们改造的门店 家是要改造有快餐的。生鲜改造有 家，可能有重合， 47-48 29-39 196 主要考虑是位置居多，3000家中 CBD店面可能有100-200家为主。 Q:生鲜周转情况？