中原证券--洛阳钼业公司点评报告：盈利符合预期,业绩有赖铜钴价格企稳.pdf

稀有金属 分析师:周建华 执业证书编号：S0730518120001 盈利符合预期，业绩有赖铜钴价格企稳 zhoujh-yjs@ 0218157 ——洛阳钼业(603993)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 增持 （维持） 市场数据(2019-01-31) 发布日期：2019 年02 月01 日 收盘价(元) 3.84 事件： 1 月30 日，公司公布2018 年业绩预告。 一年内最高/最低(元) 9.80/3.44 投资要点: 沪深300指数 3201.63 市净率(倍) 2.17  公司业绩维持增长，基本符合市场预期，但铜、钴价格下跌对公司盈 流通市值(亿元) 678.37 利产生一定不利影响。2018 年度实现营业收入 256 亿元-262 亿元， 同比增加6.01%-8.50%。2018 年度实现归属于上市公司股东的净利润 基础数据(2018-9-30) 45.20 亿元-48.80 亿元，同比增加65.70%-78.90%；扣非净利润预计 每股净资产(元) 1.91 为42.50 亿元-46.80 亿元，同比增加 35.99%-49.74%。。公司业绩增 每股经营现金流(元) 0.38 长主要原因：（1 ）2018 年全年公司主要金属产品钼、钨、磷、钴、 毛利率(%) 40.24 铌和铜市场平均价格较上年同期均有不同程度上涨；（2 ）公司于2017 净资产收益率_摊薄(%) 10.02 年7 月份完成A 股非公开发行股票，180亿募集资金到位后，利息支 资产负债率(%) 52.22 出较上年同期有所降低，利息收入及投资收益较上年同期增加。不过 总股本/流通股(万股) 2159924.06/1765994.23 2018 年铜、钴价格持续下跌，对公司业绩产生不利影响。根据业绩预 B股/H股(万股) 0/393346.8 告测算，公司 2018 第四季度净利润仅 3.83-7.43 亿元，同比大幅下 个股相对沪深300指数表现 降33.8%-65.9%。 洛阳钼业 沪深300  钴、铌产能释放，铜、钼产量下降较大，钨产量平稳，磷产量略降； 21% 预计 2019 年产量有望保持稳定。刚果TFM 铜、钴板块实现铜金属产 9% -3% 量168,309 吨,同比下降21.3%，实现钴金属产量18,747 吨，同比增 -15% 长14.2%；国内钼、钨板