安信证券--桂冠电力：水电发电量同比略降,高分红值得期待.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年10 月27 日 公司快报 桂冠电力 （600236.SH） 证券研究报告 水电 水电发电量同比略降，高分红值得期待 ■三季报业绩符合预期：根据公告，公司前三季度实现营业收入 71.7 投资评级 增持-A 亿元，同比增长0.09% ；归母净利润19.7 亿元，同比降低2.24% ，基本 维持评级 每股收益为0.25 元/股。单就三季度而言，公司实现营收24.5 亿元， 6 个月目标价： 5 元 实现归母净利润7.4 亿元，略低于去年同期，业绩符合预期。 股价（2019-10-25） 4.46 元 Table_M ar ketInfo ■水电发电量略低于去年同期，投资收益大幅下降：根据公告，截至 交易数据 2019 年9 月30 日，公司控股机组累计完成发电量311.9 亿千瓦时，同 总市值（百万元） 35,155.40 流通市值（百万元） 35,155.40 比减少1.78%。其中：水电284.0 亿千瓦时，同比减少5.16% ；火电24.7 总股本（百万股） 7,882.38 亿千瓦时，同比增长70.7% ；风电3.2 亿千瓦时，同比减少11.1% 。2019 流通股本（百万股） 7,882.38 年前三季度，龙滩和岩滩水电厂的发电量分别为106.9 亿千瓦时和59.3 12 个月价格区间 4.44/6.22 元 亿千瓦时，同比下降5.3%和7.1% 。投资收益方面，由于公司去年处臵 Tabl e_Chart