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精品 上市公司定向增发的长期财务绩效实证研究 本文以 2008~2009 年已实施定向增发的 43 家深市 A 股上市公司为样本， 综合选取 10 个财务指标进行因子分析，构造并检验样本公司增发前一年、当年 及后三年的财务绩效评价模型， 来研究定向增发前后五年间增发公司的财务绩效 均值是否有显著变化。 一、 指标体系的设计 为了尽可能全面地反映上市公司的财务状况和经营业绩，本文从偿债能力、 营运能力、盈利能力、发展能力和现金流量能力五个方面选取了 10 个财务指标 来考察杨本公司的绩效。 （1） 偿债能力指标，选用流动比率、速动比率、资产负债率。 （2） 营运能力指标，选用流动资产周转率、总资产周转率。 （3） 盈利能力指标，选用每股收益、净资产收益率。 （4） 发展能力指标，选用资本积累率。 （5） 现金流量能力指标，选用营业收入现金比率、每股经营活动现金净流量。 二、 研究方法及构建模型 由于 2007 年至今整体经济环境和证券市场等客观因素波动较大，因此，