东北证券--11月PMI数据点评：内外需的改善或具备一定持续性.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2019-12-1 证券研究报告 / 宏观数据 内外需的改善或具备一定持续性——11 月 PMI 数据点评 报告摘要： [Table_Summary]中国11 月制造业PMI 录得50.2% ，超出市场预期的49.6% ，前值49.3% 。 制造业PMI 自5 月份以来首次重回荣枯线以上。生产指数为52.6% ， 比上月上升 1.8 个百分点。产成品库存继续下降，去库存进程仍在持 续，但生产指数和原材料库存均回升，显示出企业补库存的迹象。 11 月PMI 回升的主要看点在于内外需的改善，虽然其中有一定季节性 [Table_Report] 相关报告 因素，但我们认为此改善具备一定持续性。内需来看，新订单指数为 51.3%