4公司相互持股法律问题剖析.ppt

专题四公司相互持股法律问题 相互持股概述 是指两个或两个以上公司之间通过相互投资,相 互持有对方公司一定比例的股份,相互成为对方 股东而形成的公司联合形式,也称“交叉持股” “公司相互转投资 1公司之间交叉持股和公司之间单向持股 公司之间相互持有对方的股份,股权流动的方向 呈现出持股交互性和双向性;多个平等公司之间 按股份持有的方向形成一个依次循环的环状相互 持股图,在依次进行的单方性资本参与过程中, 资本最终又回到了最初的公司。 2母子公司相互持股与非母子公司相互持股 专题四公司相互持股法律问题 公司相互持股对相关法律制度的冲击 (一)公司相互持股与公司资本原则 1造成资本虚增及利润不实的效果。 当企业间交叉持股时,尤其是因增资而发行新股 时,虽然实质上只有同一资金在企业间辗转流通, 但每经一手,形式上各企业的资本额就有同额的 增加。 2变相达到股东抽回出资的效果 3悄然突破对公司持有本公司股份的法律规制。 4规避利润分配的严格程序,违法转移资金。 专题四公司相互持股法律问题 二)公司相互持股与公司治理结构 1造成公司所有者的迷失。 2弱化股东权利,损害股东平等 3形成内部人控制的巩固效应 (三)公司相互持股与企业集中 1公司相互持股对反垄断法的规避。 2.导致特定领域内竞争消弱和经济力量过于 集中。 专题四公司相互持股法律问题 (四)公司相互持股与证券市场 1干扰股票的价格形成机制,造成泡沫经济 相互持股的公司为了维系长期的战略合作关系,不会轻易 地转让对方的股份,致使股份过于集中于公司法人手中。 2诱发内幕交易和关联交易。 (1)内幕交易的温床 相互持股的公司之间基于特定的战略目标和长期的协作关 系,实行信息共有,有着外人所不及的信息优势 (2)对关联交易控制规则的规避 在循环持股情况下无法认定谁是控制股东,实际上是在规 避控制规则。 专题四公司相互持股法律问题 三、公司相互持股的积极效应 (一)形成企业联盟,发展规模经济。 相互持股结成利益共同体后,企业集团可以放大 成功的机会并分散风险,单个公司的经营风险在 企並集 因被转移、分散而关天降低。 (二)扩大公司留利,树立企业追求长远利益的目 标 (三)降低交易成本,提高营运效率,增强企业市 场竞争力。 (四)引进安定股东,抵御恶意收购。 (五)促成投资主体多元化,改善国有企业一股独