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内容目录
1. 违约之路4
1.1. Top30 ,千亿房企4
1.2. 违约历程 5
2. 为何违约? 7
2.1. 高杠杆下的激进扩张 7
2.2. 高端路线下的慢周转 9
2.3. 高管频繁更换下的管理混乱11
2.4. 资产还有多少价值?12
3. 有何启示?14
图表目录
图1 :泰禾集团营业收入构成及增速 5
图2 :泰禾集团归母净利润及增速 5
图3 :泰禾集团权益拿地总价快速增长 7
图4 :公司有息负债规模快速扩张 7
图5 :泰禾集团资产负债率 8
图6 :泰禾集团净负债率 8
图7 :泰禾集团的少数股东权益和净负债率均处于较高的水平 8
图8 :泰禾综合融资成本 9
图9 :公司现金流状况 9
图10 :泰禾集团院子系列产品图 9
图11 :泰禾集团院子系列产品图 9
图12 :泰禾集团近几年房屋销售均价情况10
图13 :公司商业地产占比较高10
图14 :Top50 房企2019 年销售均价(元/平方米)10
图15 :公司存货去化较慢10
图16 :公司预收账款去化速度较慢10
图17 :公司期间费用率持续上升11
图18 :公司毛利率明显降低11
图19 :公司受限制资产规模庞大12
图20 :公司受限制资产占比较高12
图21 :土地储备可开发建筑面积分布13
图22 :主要项目未售面积分布13
表1 :泰禾集团存量债券4
表2 :泰禾境外存量美元债情况4
表3 :2015~2019 年泰禾集团销售额和销售额排名4
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