石油化工行业能源化工系列专题报告（三）：原料轻质化具有较好的经济性.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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石油化工行业能源化工系列专题报告（三）：原料轻质化具有较好的经济性.pdf

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行业研究〃石油化工行业 2 目录 1. 天然气化工发展受限，竞争力受气价影响大6 1.1 国内天然气需求快速增长，对外依存度进一步提高6 1.2 化工原料用气在需求结构中占比较低 7 1.3 天然气化工受政策限制 8 1.4 气头尿素经济性较弱，天然气制氢或有一定发展空间 9 2. 原料轻质化是行业发展趋势 11 2.1 乙烯：乙烷/ 丙烷裂解产能占比逐步提升 11 2.2 丙烯：PDH 生产工艺产能占比提升 13 3. 乙烷裂解产品收率高，经济性较好 15 3.1 乙烷裂解产品收率高 15 3.2 美国乙烷产量保持增长，未来有望增加出口 15 3.3 进口乙烷裂解需要关注的几个问题 16 4. PDH 盈利能力有望持续 19 4.1 PDH 工艺成熟 19 4.2 丙烯下游需求保持增长 19 4.3 PDH 产能占比较低，经济性有望持续20 5. 投资建议22 5.1 卫星石化：毛利率提升增厚业绩，长期增长可期22 5.2 东华能源：贸易业务稳中有升，茂名项目动工建设22 5.3 齐翔腾达：投资建设多个新项目，碳四龙头扬帆再出发23 6. 风险提示24 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃石油化工行业 3 图目录图1 我国天然气消费量及增速6 图2 国内天然气产量及增速6 图3 2019 年我国天然气产量结构（按企业）6 图4 国内天然气进口量及增速7 图5 2019 年我国天然气进口结构（按进口来源）7 图6 2015-2019 年我国天然气下游消费量7 图7 我国天然气消费结构（2019 ）8 图8 美国天然气消费结构（2018 ）8 图9 德国天然气消费结构（2018 ）8 图10 日本天然气消费结构（2018 ）8 图11 全球制氢工艺原料占比（2017 年）10 图12 我国制氢工艺原料占比（2017 年）10 图13 北美地区乙烯消费及增速 11 图14 我国乙烯消费及增速 11 图15 全球乙烯消费及增速 11 图16 全球乙烯产能及增速12 图17 中国、美国及沙特乙烯产能（万吨）12 图18 全球乙烯产能结构（2018 ）12 图19 石脑油裂解乙烯产能12 图20 乙烷裂解乙烯产能及增速12 图21 乙烷/ 丙烷混合裂解乙烯产能及增速12 图22 全球丙烯产能及增速14 图23