牛市结束了,为何经济复苏而股市下跌.pdfVIP

牛市结束了,为何经济复苏而股市下跌.pdf

  1. 1、本文档共22页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
目 录 1. 美国股市长牛:靠盈利和增长 5 2. A 股表现不佳:消化估值泡沫 8 3. 本轮股票牛市:低利率提估值 13 4. 利率趋于回升,挤压估值泡沫 16 5. 复苏改善盈利,支撑蓝筹走牛 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究—宏观专题报告 3 图目录 图1 中国GDP 季度增速(% )5 图2 7 月16、17 日股市、债市涨跌幅5 图3 股价决定因素6 图4 标普500 指数6 图5 标普500 市盈率(倍)6 图6 1960-2019 年标普500 指数年均回报率与分解7 图7 1960-2019 年标普500 盈利,名义GDP 年均增速与分解7 图8 美国名义GDP、标普500 指数8 图9 中国名义GDP、上证指数(万亿人民币)8 图10 08-19 年中美股市年均涨幅9 图11 08-19 年中美年均GDP 增速9 图12 08-19 年中美主要股指年均利润增速10 图13 上证指数、标普500TTM 市盈率(倍)10 图14 美国、中国上市公司数(家) 11 图15 2018 年以来上证及新股计入指数时平均TTM 市盈率(倍) 11 图16 初始 15 倍,持续45 倍市盈率供应新股带来市场估值变化(倍) 12 图17 假设市场估值保持 15 倍,持续以45 倍或30 倍市盈率供应 10 年新股的年均估 值损失 12 图18 08-19 年上证指数年均涨幅与贡献分解13 图19 美国道指、标普500、纳斯达克指数年内涨幅13 图20 美国GDP 环比增速、非农就业人数季均增加(%、千人)14 图21 美国标普500 市盈率(倍)、10 年期国债利率(% )14 图22 18 年以来沪深300 指数涨幅分解(% )15 图23 19 年以来Wind 分行业涨幅(% )15 图24 19 年以来Wind 分行业利润增速(% )16 图25 19 年以来Wind 分行业估值变化16 图26 社融余额增速、发电量增速(% )17 图27 社融余额增速、PPI (% )17 图28 中国10 年期国债利率、社融余额增速(% )18 图29 中美10 年期国债利率(% )18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 mNsRoQxOqRnNqPsRrOnRrQbRdN6MpNqQmOrRiNpPpQlOmNuNbRtRtQwMsOoRwMnQpR 宏观研究—宏观专题报告 4 图30 Wind 科技行业TTM 市盈率(倍)、10 年期国债利率(% )19 图31 20 年7 月16/17 日Wind 分行业累计跌幅(% )19

文档评论(0)

535600147 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:6010104234000003

1亿VIP精品文档

相关文档