非标还需要压缩多少影 响多大.pdfVIP

内容目录 1、关于非标业务的系列监管要求3 2、非标规模大，仍需收缩以达标准5 2.1 信托行业5 2.2 银行理财7 3、非标收缩对社融和债市的影响8 3.1 社融 8 3.2 债市 9 风险提示10 图表目录 图表1：关于非标业务的监管要求3 图表2：标准化债权类资产认定条件4 图表3：标债和非标的界定5 图表4：集合资金信托和单一资金信托规模变化6 图表5：集合资金信托和单一资金信托规模占比变化6 图表6：资金信托按运用方式分布规模（2020 年3 月）6 图表7：资金信托按运用方式分布占比（2020 年3 月）6 图表8：融资类信托和投资类信托规模变化7 图表9：融资类信托和投资类信托规模占比变化7 图表10：理财产品投资非标占比变化8 图表11：非保本理财产品资产配臵情况（2019H ）8 图表12：社融规模新增委托贷款当月值变化9 图表13：社融规模新增信托贷款当月值变化9 图表14：房地产资金信托余额和占比变化10 图表15：投向债券的资金信托余额和占比变化10 图表16：近年理财投资债券资产占比上升10 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2020 年07 月16 日 7 月3 日，央行联合银保监会、证监会、国家外汇管理局发布了 《标准化债权类资产认 定规则》，自2020 年8 月3 日起施行。监管明确界定了标和非标的认定规则，非标认定 范围扩大。实际上，自资管新规以来的一些列文件都对非标提出了监管要求。目前信托 和银行理财的非标规模有多大？到过渡期结束，信托和银行理财的非标需要收缩多少规 模？非标收缩对社融和债市影响有多大？本文对此进行重点分析。 1、关于非标业务的系列监管要求 《资管新规》及一系列监管细则都对非标业务提出了监管标准。《关于规范金融机构资 产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）第十一条提出了标准化债权类资产的五条 标准：等分化、可交易，信息披露充分，集中登记、独立托管，公允定价、流动性机制 完善，在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。此外，还 要求资管产品投资非标应遵守限额管理、流动性管理等监管标准，并严格限制期限错配， 第十五条规定资产管理产品直接或间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类 资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或开放式资产管理产品的最近一次 开放日。 《资管新规》落地后出台了一系列配套监管细则，2018 年9 月28 日公布了《商业银行 理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”），其中第三十九条规定商业银行全部理财产 品投资于单一债务人及其关联企业的非标准化债权类资产余额，不得超过本行资本净额 的10%；商业银行全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超 过理财产品净资产的35%，也不得超过本行上一年度审计报告披露总资产的4%。这是 理财新规对非标的限制条款。为落实资管新规和理财新规的工作原则，2018 年10 月19 日银保监会发布了《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》，第二十九条规定银 行理财子公司全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理 财产品净资产的35%。 2020 年 5 月8 日，银保监会