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目 录
1、 分层优化：融合轮动与选股信息5
1.1、 基于行业轮动信息优化指数内行业配置5
1.2、 基于复合选股因子优化成分股权重 6
2、 实证测试：有效提升组合增强幅度7
2.1、 沪深 300 增强：分层优化提升幅度显著7
2.1.1、 SAMI 轮动指标 + EBQC 综合质量因子7
2.1.2、 ADC_Revise 轮动指标 + EBQC 综合质量因子 10
2.2、 中证 500 增强：分层优化提升幅度不明显 11
2.2.1、 SAMI 轮动指标 + 中证 500 增强复合因子 11
2.2.2、 ADC_Revise 轮动指标 + 中证 500 增强复合因子 14
3、 总结 15
4、 风险提示 16
5、 附录 17
A、选股因子构造简介 17
A.1、EBQC 综合质量因子 17
A.2、中证 500 增强复合因子 17
B、行业指标构造简介 18
B.1、SAMI 行业轮动指标 18
B.2、ADC_Revise 轮动指标 19
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
2020-07-03 金融工程
图目录
图 1 ：沪深300 分层优化（SAMI+EBQC ）增强组合净值 8
图2 ：沪深300 分层优化（SAMI+EBQC ）增强组合超额净值 9
图3 ：不同参数对下分层优化增强组合年化超额收益 10
图4 ：不同参数对下分层优化增强组合信息比率 10
图5 ：沪深300 分层优化（ADC_Revise+EBQC ）增强组合净值 11
图6 ：沪深300 分层优化（ADC_Revise+EBQC ）增强组合超额净值 11
图7 ：中证500 分层优化（SAMI+中证500 复合因子）增强组合净值 12
图 8 ：中证500 分层优化（SAMI+中证500 复合因子）增强组合超额净值 13
图9 ：不同参数对下分层优化增强组合年化超额收益 14
图 10 ：不同参数对下分层优化增强组合信息比率 14
图 11 ：中证500 分层优化（ADC_Revise+中证500 复合因子）增强组合净值 15
图 12 ：中证500 分层优化（ADC_Revise+中证500 复合因子）增强组合超额净值 15
图 13 ：质量因子细分类别（6 大类） 17
敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
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2020-07-03 金融工程
表目录
表 1 ：分层优化指数增强测试框架 7
表 2 ：沪深300 增强在行业层面优化模型参数设置 7
表 3 ：沪深300 增强在选股层面优化模型参数设置 8
表 4 ：沪深300 分层优化（SAMI+EBQC ）增强组合统计数据 8
表 5 ：沪深300 分层优化（SAMI+EBQC ）增强组合分年度统计数据 9
表 6 ：ADC_Revise 轮动指标对行业的
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