光、储、车的黄金时代.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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光、储、车的黄金时代.pdf

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1、电动车：欧洲与特斯拉逻辑驱动中韩锂电板块估值抬升我们选取有一定代表性的韩国、中国锂电公司作为样本。3月23 日以来（截止7月12 日），韩国锂电公司平均涨幅达到137%，PE （TTM ）平均104倍，2020年PE平均66倍，2021年PE平均32倍。中国锂电公司平均涨幅37%，PE （TTM ）平均63倍，2020年PE平均50倍，2021年PE平均39倍。市值(人民币，亿元）3月23 日至今涨幅 PE(TTM，倍) PE(2020E，倍) PE(2021E，倍) LF 57 162% -213 148 49 Ecopro 168 156% 89 69 35 Posco Chemical 287 126% 60 69 41 PNE Solution 17 203% 14 15 13 LG Chem 2180 105% 267 49 28 三星SDI 1569 86% 91 50 26 SK Innovation 704 125% -8 -9 19 韩国锂电公司平均 137% 104 66 32 锂电公司相对韩国综指涨幅 92% 宁德时代 3662 54% 86 67 52 璞泰来 434 69% 71 54 43 中科电气 60 43% 46 30 22 恩捷股份 512 47% 66 57 47 科达利 131 43% 57 47 37 嘉元科技 135 24% 49 45 38 当升科技 143 54% -60 48 36 中国锂电公司平均 37% 63 50 39 锂电公司相对上证综指涨幅 25% 资料来源：Bloomberg，wind ，海通证券研究所 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1、电动车：2020年欧洲车企碳排放达成情况根据ICCT，截至2020年5月，平均碳排放WLTP129g/km。我们认为，由于今年欧洲碳减排考核标准宽松（燃油车0.95倍，电动车2倍系数），折算后相当于 NEDC98g/km，较NEDC95g/km的碳指标，完成压力较小。