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2020年快递行业发展报告 2020年7月 目录 一、快递业增速超预期，价格战程度加深 4 1. 疫情冲击后，快递业景气度创新高 4 2. 价格战程度加深， 点压力将达极限 5 二、快递企业全面对比分析 5 1. 总体经营情况对比分析 5 2. 上市快递企业单票数据细拆 7 3. 上市快递企业固定资产与资本开支投向 12 4. 总结：各家上市快递公司综合实力评析 14 三、展望：寡头格局有望提前来临 14 四、分析建议 16 五、市场提示 17 图表目录 图1 ：2020 年5 月快递业务量增长41% 4 图2 ：2020 年5 月快递业务收入增长24.9% 4 图3 ：2020 年5 月快递业务单价同比下降11.5%4 图4 ：2020 年5 月快递品牌集中度CR8 为84.4 4 图5 ：2020 年5 月义乌快递业务量同比+75% 5 图6 ：2020 年5 月义乌快递单票收入下降至3.01 元 5 图7 ：各家快递累计市占率对比 6 图8 ：各家快递营收规模对比 （单位 ：亿元） 7 图9 ：各家快递归母净利润对比（单位：亿元） 7 图10 ：各家快递净利率对比 7 图11 ：各家快递ROE 对比 （单位 ：亿元） 7 图12 ：通达系快递个人散件收费标准对比（2020年6 月） 7 图13 ：顺丰个人散件收费标准对比（2020年6 月） 8 图14 ：通达系电商件收费标准对比（2020年6 月） 9 图15 ：顺丰电商件收费标准对比（2020年6 月） 9 图16 ：加盟制快递企业收入流转示意图 9 图17 ：通达系+顺丰快递单票快递收入（单位：元/票） 10 Page 2 图18 ：中通、韵达、圆通单票运输成本（元/票） 11 图19 ：中通、韵达、圆通单票分拨中心成本（元/票） 11 图20 ：中通、韵达、圆通单票运输成本+分拨中心成本对比（单位：元/票） 11 图21 ：各家快递单票毛利对比（单位：元/票） 11 图22 ：各家快递单票净利对比（单位：元/票） 12 图23 ：各家快递资本开支对比 （单位 ：亿元） 12 图24 ：各家快递固定资产对比 （单位 ：亿元） 12 图25 ：各家房屋建筑净额对比 （单位 ：亿元） 13 图26 ：各家快递机器设备对比 （单位 ：亿元） 13 图27 ：各家运输设备净额对比（单位：亿元） 13 图28 ：各家陆网资源对比（2019） 13 图29 ：各家快递企业综合实力评析 14 图30 ：社零总额和实物商品网上零售额增速对比 15 图31 ：实物商品网上零售额占社零总额的比重持续提升 15 图32 ：加盟制快递业CR4变化猜想 15 图33 ：物流行业历史PEBand 17 图34 ：物流行业历史PBBand 17 表 1 ：5 月快递企业数据跟踪 6 表2 ：各家快递业务量 （单位 ：亿件） 6 表3 ：集齐“四通” ，阿里布局物流业 15 表4 ：重点公司估值对比表（截至2020 年6 月22 日） 16 Page 3 一、快递业增速超预期，价格战程度加深 1. 疫情冲击后，快递业景气度创新高 随着快递业复工复产逐步推进，自3 月以来行业单量增速明显复苏，5 月增速创近两年 新高。 邮政局发布5 月快递运行数据，5 月快递单量达73.8 亿件，同比+41.1% ，业务收入达 77 1.9 亿元，同比+24.9% 。1-5 月快递单量累计达264.1 亿件，同比增长18.4%，业务 收入累计完成 3026.8 亿元，同比+10% 。同时，国家邮政局监测数据显示，6 月 1-18 日，全国快递业务量