奥特维-市场前景及投资研究报告-国内串焊机第一大龙头，专用设备延伸.pdf

证券研究报告·公司研究·电源设备 奥特维 （688516 ） [Table_Main] 国内串焊机第一大龙头，专用设备延伸可期 [Table_Author] 2020 年08 月07 日 增持 （首次） 盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 754 898 1,119 1,518 同比（% ） 28.7% 19.0% 24.6% 35.7% 归母净利润（百万元） 73 98 142 198 同比（% ） 45.4% 33.7% 45.1% 39.4% 每股收益（元/股） 0.99 0.99 1.44 2.01 P/E （倍） 62.25 62.10 42.81 30.72 [Table_PicQuote] 股价走势 投资要点 奥特维 沪深300 43%  奥特维：国内领先的光伏组件设备龙头，业绩迅速扩张 34% 奥特维在光伏组件设备—串焊机这一细分行业深耕多年，成功打破了 26% 17% 国外龙头对光伏组件设备的长期垄断，并成长为国内串焊机领域第一大龙 9% 头。依托先进技术与服务优势，公司营收从2015 年的2.4 亿元增长到2019 0% 年的 7.5 亿元，CAGR 达34%；归母净利润从2017 年的 0.3 亿元增长到 -9% -17% 2019 年的0.7 亿元，CAGR 达63%。2020H1 公司毛利率恢复至35%，净 -26% 利率为7.7%。公司已于与世界光伏龙头企业深度绑定，2020 年1-6 月公司 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 新签订单11.3 亿元，在手订单17.3 亿元，7 月28 日公告称中标隆基约2.7 亿元，8 月4 日公告称中标晶澳约1 亿元。2020 年，公司新签订单合计约 [Table_Base] 15 亿元，在手保有订单约21 亿元，在手订单量为公司 2019 年总营收的 市场数据 2.8 倍，短期业绩高增长可期。 收盘价(元) 61.77  光伏景气度向上，电池设备供应商持续受益 一年最低/最高价 51.20/70.10 全球光伏行业近十年来高速发展，2019 年全球光伏新增装机量达 市净率(倍) 6.09 115GWh，2009-2019 年CAGR 为31%。国内光伏行业在政策支持下，2020 流通A 股市值(百 下半年将迎来复苏。光伏行业发展带来设备需求，一方面增量的平价上网 1249.01