北控城市资源-市场前景及投资研究报告-环卫黑马，固废一体化.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2020 年08 月05 日 公司深度分析 北控城市资源 （03718.HK） 证券研究报告 北控旗下环卫黑马，固废一体化布局成 投资评级 买入-A 长可期 首次覆盖 ■北控系出身，快速成长行业领军：北控城市资源成立于2013 年，是 6 个月目标价： 1.87 港币 股价（2020-08-05） 1.31 港币 北控水务（0371.HK ）旗下的环卫服务与危废处臵公司。公司一方面依 Table_M ar ketInfo 托母公司获取高质量项目，同时通过收并购方式实现业务的飞速成长， 交易数据 短短几年实现了业绩腾飞。2019 年实现营收 27.1 亿港元，同比增长 总市值（百万美元） 流通市值（百万美元） 45.6% ，2016-2019 年复合年均增长率高达 379.2% 。公司高级管理层团 总股本（百万股） 队大多来自北控水务集团，拥有丰富行业、管理及运营经验，有望复 流通股本（百万股） 制集团的管理经验，助力公司长远发展。 12 个月价格区间（美元） ■优秀赛道的领跑者，布局固废一体化，轻重资产并行：公司同时聚焦 资料来源：彭博 环卫服务和危废处臵，2019 年环卫服务收入占比73% ，危废处臵业务 占比20% 。环卫服务受益于市场化推进带动行业规模的高速增长以及 龙头公司市占率的进