安克创新-市场前景及投资研究报告：精品跨境电商龙头，中国智造.pdf

[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 安克创新 （300866 ）新股研究报告 2020 年08 月05 日 [Table_InvestInfo] 建议申购： 精品跨境电商龙头，弘扬中国智造之美 合理价值区间： 80.03 －100.03 元 [Table_Summary] 投资要点： [Table_StockInfo] 发行价格及数量  消费电子跨境精品电商龙头。①公司是国内营收规模最大的出海消费电子品牌企 发行价格 - 业之一，产品包括充电类、无线音频类、智能创新类三大系列；2019 年收入66.55 网下发行数量 - 亿元、归母净利7.21 亿元，2015-19 年CAGR 各50.36%、52.02%。②弘扬中 网上发行数量 - 国智造之美，品牌全球认可度高：在“BrandZ 中国出海品牌50 强”2017-19 年 股本结构 榜单中各居第8/7/10 位；公司品牌“Anker”被亚马逊评为“最受好评品牌”，移 动电源、充电器等多个品类产品常年位列亚马逊Best Seller 和Amazon’s Choice。 总股本（百万股） 406 ③团队与股权结构：公司拥有行业一流、高素质、年轻化的优秀团队，核心人员 流通A 股（百万股） 41 曾在 Google、华为等知名高科技公司任职；发行后，阳萌先生与贺丽女士共持 B 股/H 股（百万股） 0/0 股48.19%，为共同实控人，6 家员工持股平台共持股7.29%。 重要日期  行业：消费电子需求强劲，跨境电商方兴未艾。①全球消费电子行业：据公司招 网下申购日 8 月7 日 股书（申报稿）援引 Euromonitor 统计，全球消费电子市场2017 年近7000 亿美 网上申购日 8 月7 日 元，消费者由PC 端转向移动端，带动周边产品市场增长。②中国出口跨境电商： 预计上市日期 - 2019 年我国出口跨境电商交易规模增长13.1%至8.03 元，2012-19年CAGR 23.2%；其中跨境出口B2C 同期CAGR 34.3%，占比增至21.5%；3C 电子、服 饰为前两大品类，2018 年各占比 18.5%、12.4%。  竞争优势：自主研发+全渠道，强化产品力。①产品及研发：公司“自主研发设 计+外协生产”，2014、2016 年推出无线音频和智能创新类产品，两者主营收入 合计占比由 2017 年26.4%增至2019 年42.0%，我们认为此体现了公司顺应市 场需求，持续且成功开发新品的技术实力。公司在多个产品前沿领域大力研发， 以追随或赶超最代表国际领先技术和流行