第9章 商业银行的证券投资与组合管理归纳.ppt

投资组合转换工具 投资组合转换强调的是把资金从低收益工具转移到高收入工具上。即用新的高收益债券代替旧的低收益证券。 这种转换导致短期损失，但是会带来长期较高利润。 （三）利率风险 利率上升降低证券价值 利率上升往往是贷款需求猛增之时，银行为满足客户贷款需求被迫在利率上升时以低价销售证券而遭受资本损失的可能性。 利率波动从两个方面对证券投资带来风险：价格风险和再投资风险。（后面会再次提及） 解决办法： 采取各种避险措施 （四）信用风险 银行因为债券发行人企业和地方政府违约而遭受损失的可能性。 解决办法： 只购买投资级别的企业和地方政府债券 只承购包销中央政府债券 （五）商业风险 债券发行企业受地区经济周期影响破产而给银行造成的损失。 解决办法： 通过购买其他地区的证券来分散风险 （六）流动性风险 因流动性不足被迫在到期前销售证券而发生损失的可能性。 解决办法： 对投资工具的流动性和盈利性进行权衡。 （七）提前赎回风险 债券发行人在证券到期前赎回债券而给银行造成损失的可能性 通常发生在利率下降时 解决办法： 不购买证券发行人有提前赎回权的证券 （八）提前偿还风险 抵押贷款人提前偿还贷款，给抵押贷款担保证券持有人造成损失的可能性。 原因：贷款再融资；支持贷款的资产发生变故。 解决办法： 投资短期抵押贷款担保证券，目的只是为了取得流动性。 （九）通货膨胀风险 因未来收益购买力下降而遭受损失的可能性。 解决办法： 投资短期证券和浮动利率证券 （十）担保要求 向中央银行借款，吸收财政存款，需要合格资产作担保。 对策： 出于取得合格担保品的目的而投资政府债券。 四、证券投资组合 不同种类与期限的组合形成证券投资组合 目标：降低风险，获得收益，以及维持资产流动性。 证券组合的原则 要与流动性需求相配合 银行的抵押担保 投资组合的风险，考虑的因素： 贷款组合的风险 资本金与资产的比例 管理人员的专业能力 纳税考虑 风险分散原则 利率弹性分析 证券组合的决策 了解宏观经济环境 制订投资组合原则 部门职责权限，权力集中与分散问题的权衡 确定投资组合的规模 全部资金扣除法定准备金及贷款组合后的余额 银行必须满足的抵押要求 证券投资的利润大小 考虑前所述及的各种因素。 证券组合的收益与风险分析 旨在对证券投资组合进行动态调整 利用投资的各种可能结果的收益率，与平均预期收益率的偏差可以较好的度量投资风险 常用方法：均值和方差，协方差 一个例子帮助理解。 五、证券投资期限战略 阶梯/间隔期限政策 前置期限政策 后置期限政策 杠铃期限政策 利率预期法 阶梯/间隔期限政策—等比例政策 各期证券所占比例 特点 并非投资收益最大化 稳定银行的投资收益，减小收入波动 所需实施的管理专业技术较少 提供投资灵活性，本身缺少灵活性 各期证券所占比例 前置期限政策—短期政策 商业银行的证券投资与组合管理 优选文档 * 学习目标 找到适合银行投资组合的证券类型，探索银行经理在作买卖何种证券的决策时应该考虑的因素。 内容 一、导言 二、证券投资工具 三、影响银行证券投资选择的因素 四、证券投资组合 五、证券投资期限战略（属于投资组合管 理的内容） 六、投资期限管理工具 一、导言 现金不构成利息收入的来源，现金管理主要满足流动性需求； 证券投资和各种贷款是利息收入的基本来源 信贷管理着眼于创造收入，但生息资产不全是贷款 贷款： 缺乏流动性 风险高 受地区经济周期影响很大 全部收入都是应税收入 证券投资的必要性：1/5～1/3总资产 商业银行的投资是对有价金融证券的投资。典型的证券投资：债券，票据以及股票 银行持有的证券在银行的资产组合中执行多种极重要的职能 盈利，带来收益，而且投资成本较低 提高流动性 资产多样化，风险分散 避税 稳定银行的收入 担保品，从中央银行获得贷款 银行投资：交叉帐户 现金、贷款和存款之间的交叉状态。 证券投资管理处于满足流动性需求的现金管理和创造收入的贷款管理之间：既满足流动性，作为第二或第三准备金，又保证盈利性。 与信贷相比，证券投资的收益较低。银行资产安排遵循的程序：首先满足准备金要求，其次满足贷款需求；最后才是证券投资。 二、证券投资工具 （一）货币市场工具 一年内到期，最大特点：低风险，易变现 由于期限短，价格风险很小，再投资收益变化风险较大。 （二）资本市场工具 期限超过一年，高预期收益率，潜在的资本利得 （三）新发展：证券化资产等 （一）货币市场工具 短期国库券 中期国债和长期国债（一年以内） 政府机构证券 存款单 国际欧洲货币存款 银行承兑汇票 商业票据 短期市政票据 短期国库券 中央政府为弥补政府财政赤字而发行的期限在一年以内的债券。政府的债务凭证。 按周或按月拍卖发行 优点： 高度安全，政府税收部门的支持