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（危机管理）中东迪拜债 务危机对全球经济影响有 限 中东迪拜债务危机对全球经济影响有限 北京中期期货研究所王 一、迪拜危机事件 各国对阿联酋的迪拜第一个印象是拥有全球首家七星级帆船酒 店落脚处，再加上其棕榈状人工岛群的超级豪宅度假区计划，吸引贝 克汉姆等名人巨星投资，以及打造仿五大洲的人工岛群计划，彷佛有 无限金钱可供挥霍，把中东石油财富形象化成奢华绝伦的富豪乐园。 岂料金融海啸卷走了富豪大量财富，靠不断借钱和富豪资产所带来的 发达景象顿时捉襟见肘。 位处波斯湾畔的迪拜，在阿拉伯联合酋长国七名成员中，面积第 二，人口最多，半个世纪前因产油而发达。不过，其石油蕴存量不断 萎缩，目前其石油出产收入只占阿联酋的 2% 。面对天然资源不足的掣 肘，迪拜近年积极推行经济转型，减少倚赖石油，一方面加强传统的 港口和贸易发展，巩固商业枢纽地位，同时发展成中东首屈一指的区 域金融中心。 迪拜政府的主权投资公司迪拜世界，也就是类似于中国的中 投公司，出现周转困难，有政府做后台都未必能够按时还债，导致这 个全球最大的伊斯兰债券发行国信用急挫，连累中东油国至欧洲股市， 受到 “冰岛危机”以来又一个国家破产危机的阴影笼罩，富豪天堂的 美梦，终于抵受不住金融海啸的冲击而严重受挫。 欠债近六百亿美金的迪拜政府企业迪拜世界正式宣布，无法按时 偿还马上到期的三批总额 57 亿美元的债务，要把偿还日期延长到明 年 5 月底以后，绿洲成为海市蜃楼，评级机构迅速调低迪拜政府相关 资产评级，穆迪更将部份相关企业降至垃圾级别。 其实迪拜近来已有迹象显示财政不稳。从年初就开始停工的千米 高世界第一摩天大楼，到棕榈岛项目都面临烂尾危机，岛上两千栋别 墅豪宅曾在一个月内售空，但如今包括明星布拉德皮特、贝克汉姆夫 妇以及曼联前锋欧文都收楼无期。迪拜楼市在过去一年爆降五成。有 当地报道指，当地至少有400 多个工程被迫取消，涉及款项超过三千 亿美元。 被深套其中就是“迪拜世界”的债权人，主要是欧洲与美国大银 行等金融机构，包括苏格兰皇家银行集团、汇丰控股、巴克莱集团、 莱斯银行、渣打银行、荷兰国际集团、美国银行、花旗银行和摩根大 通等。26 日欧洲股市的银行股盘中普遍下挫４％。目前迪拜政府表示， 已指定德勤会计公司来牵头重组债务，但市场人士担心，由于迪拜一 直太过依赖外资，国际金融机构参与程度极大，因此这些机构未来可 能要面对巨额亏损及坏帐。 二、此次债务危机原因分析 1 、去年的金融海啸是根本原因 从美国引起的全球金融危机对包括海湾国家在内的中东各国也 造成了巨大的冲击。金融危机的传导作用对海湾 6 国的影响主要表现 在出口收入和财政收入预期减少、国外资产损失严重以及股市下挫市 值缩水等方面。根据阿拉伯石油输出国组织今年年初发布的报告显示， 石油价格每桶下跌 1 美元，该组织成员国的收入就会减少 40 亿多亿 美元。专家预计，2009 年海湾国家的石油总产量将下降 40% ，总收入 将从 2008 年的 5180 亿美元减少至 3100 亿美元，国家财政将由赢余 转为巨额赤字。2009 年海湾国家的中央银行相继调低了本国 09 年的 经济增长率，其中巴林 3% ，阿曼1%-3% ，卡塔尔7-9% 。 2 、房地产市场泡沫破灭 金融中心主要赚富豪的钱，为了吸引富豪青睐，迪拜积极兴建世 界级的住宅、酒店、娱乐设施，还打算建造全球最大的购物商场。帆 船酒店等建筑物，不是光为炫耀财富，而是令全球瞩目，吸引世界各 地的资金和游客。金融海啸前，石油产业占迪拜国民生产总值只有百 分之六，地产建筑则占两成，吸引了大量南亚劳工，中国也有不少建 筑工程专业人士曾去过工作。 迪拜以建设国际城市来开拓未来经济前景，主权投资公司 “迪拜 世界”的子公司棕榈岛集团，不断融资推行愈趋豪华的地产项目，透 过资产不断升值来 “钱滚钱”。迪拜的品牌效应，不但汇聚中东油国 的资金，欧洲多家大型银行也光顾其债券。在迪拜政府的800 亿美元 政府公债中，迪拜世界的欠债占 70% 。 3 、国际热钱大量涌入与撤出 迪拜这种过分进取依赖富豪消费和资产升值来推动经济的做法， 当富豪财富随去年以来的金融海啸而大量蒸发，打击特别大。金融海 啸后当地楼价一年内已跌了一半，迪拜世界上月宣布裁员一成半，26 日再宣布欲冻