第1章 投资银行概述归纳.ppt

案例1.2：中信证券的主要业务 优选文档 page* 证券经纪方面：2008年，公司经纪业务合并实现代理股票基金交易量46,066亿元，合并市场份额8.56%。 投资银行业务方面：2008年，中信证券共实现股票承销佣金收入77亿元。公司A 股及可转债承销金额684亿元，市场份额17.39%。公司完成4家IPO主承销。 债券业务：完成债券主承销项目28个，市场份额为12.15%。 资产证券化业务：完成项目规模约178亿元，市场份额66%。 并购业务方面：开拓22个跨国并购项目，签订新项目8个；企业发展融资部完成了3个IPO 项目、2个再融资项目、11个财务顾问项目。 资产管理业务方面：公司控股的两家基金公司合并管理资产规模达到2,300亿元。同时，公司积极开拓企业年金基金投资管理业务和集合理财业务，尤其在集合理财业务方面，资产规模位列市场第一。 研究方面：中信证券也在国内券商中处于领先地位。 金融服务内容 1.2投资银行的存在形式和组织形式 优选文档 page* 本节内容 1.2.1 投资银行的存在形式 1.2.2 投资银行的组织形式 1.2.1 投资银行的存在形式 优选文档 page* 历史背景 投资银行最初产生于欧洲，其雏形可追溯到15世纪欧洲的商人银行。 早期商人银行的主要业务是通过承兑贸易商人的汇票提供融资，18世纪开始销售政府债券和贴现企业票据，19世纪开始随着公司的发展而开始进行股权融资，20世纪以后证券二级市场业务迅速发展，投资银行业务开始越发偏向于证券交易。 1.2.1 投资银行的存在形式 优选文档 page* 典型投资银行发展历史 美国的投资银行（Investment Bank） 19世纪末20世纪初，美国的银行都处于自然的混业经营阶段，商业银行既经营存贷款业务，也经营投资业务。此时，投资银行的业务从汇票承兑、贸易融资发展到发行和销售政府债券和铁路债券，在此过程中产生了一些具有影响的投资银行，如摩根财团、美林、高盛、雷曼兄弟等。到了1929年危机前，投资银行的控制范围已经扩大到整个经济领域， 在1929年10月，美国发生了世界性的经济大恐慌。经济大危机之后，人们认为银行之所以会大量倒闭，是因为银行进入了风险较大的证券市场为了防止危机的再度出现以及恢复投资者对银行体系的信心，多项重要法律相继出台。1933年，美国国会通过银行法（Banking Act of 1933）或称格拉斯-斯蒂格尔法（Glass- Steagall Act），即分业型模式至此开始。在分业经营的模式下，美国发展出独立的投资银行体系。 1.2.1 投资银行的存在形式 优选文档 page* 典型投资银行发展历史 美国的投资银行（Investment Bank） 20世纪30年代，美国投资银行的经营比较困难，其主要业务是债券换新。四、五十年代为投资银行发展提供了一些机遇，投资银行的经营状况大大改善。六、七十年代是美国投资银行迅速发展的时期，企业的盈利状况也非常出色。这段时间，新成立了一些交易所。 但在1963年之后，商业银行和投资银行便开始从事“相关的”业务，至1972年，依银行控股公司法案1970年修正案订定了新标准，使联邦储准理事会可以决定从事哪些非银行业务。至1999年通过“金融服务现代化法案”，废除Glass-Steagall法案中禁止银行拥有证券关系企业之规定，并允许银行控股公司可以不受限制从事证券承销、买卖以及共同基金业务、保险业务，大幅提高了美国银行、证券业、保险业的竞争效率。此法案允许金融领域混业经营。 1.2.1 投资银行的存在形式 优选文档 page* 典型投资银行发展历史 美国的投资银行（Investment Bank） 美国自2008年开始了次贷危机，华尔街的前五大投资银行都陷入了前所未有的困境，贝尔斯登和美林证券相继被商业银行收购，雷曼兄弟宣告破产，而摩根斯坦利和高盛则向联储申请转型为银行控股公司，华尔街原先的独立投行模式就此结束。 金融危机中独立投行深陷危机的主要原因 第一，独立投行的盈利模式过于依靠自营业务，因而加大了经营杠杆，提升了风险。 第二，这些投行的内部风险控制缺乏、激励机制存在短期倾向。 第三，监管机制存在重大问题。 危机之后，美国的投资银行正处于调整中，无论是经营者还是监管者，都在寻找更加适宜的模式。 1.2.1 投资银行的存在形式 优选文档 page* 典型投资银行发展历史 欧洲大陆全能性银行（Universal Bank） 欧洲大陆投资银行业采取商业银行业务与投资银行业务相结合的模式，即全能银行 发展历程及原因 首先，银行与企业之间关系密切是决定欧洲的投资银行之所以发展成为“全能银行”的主要原因。 其次，欧洲大陆各国国内股票市场的相对不发达和欧洲债券市场的规模庞大，决定了欧洲大陆投资银行的发展模式