光明房地产集团股份有限公司2020年度第三期中期票据信用评级报告.pdf

光明房地产集团股份有限公司 光明房地产集团股份有限公司 2020 年度第三期中期票据 2020 年度第三期中期票据 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2020) 011198 】 评级对象： 光明房地产集团股份有限公司2020 年度第三期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA+ 评级时间： 2020 年7 月29 日 注册额度： 20.00 亿元 本期发行： 7.50 亿元 发行目的： 用于偿还债务融资工具 存续期限： 3 年 偿还方式： 按年付息，到期一次性还本及当年利息 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元  能得到光明食品集团持续支持。光明地产能够 母公司口径数据： 在资金拆入、融资担保和业务资源获取等方面 货币资金 5.67 7.97 12.26 23.24 刚性债务 46.18 144.12 221.43 215.12 获得光明食品集团的持续支持且力度大。 所有者权益 78.13 96.73 117.51 116.91 经营性现金净流入量 -7.45 30.27 -20.02 20.36  具有一定的综合经营优势。在立足上海的基础 合并口径数据及指标： 上，近年来光明地产将业务拓展至多个二三四 总资产 541.54 744.26 858.32 822.25 线城市，业务覆盖区域显著扩大，主业的后续 总负债 432.78 613.08 706.39 672.93 发展空间较大。 刚性债务* 220.45 373.20 451.11 448.67 所有者权益 108.77 131.17 151.94 149.32 所有者权益* 108.77 118.75 122.62 120.00 营业收入 208.11 204.94 136.11 5.91 主要风险： 净利润 19.88 13.71 8.56 -2.33  市场地位仍较偏弱。政策调控背景下国内房地 经营性现金净流入量 16.79 -87.34 -47.89 -12.45 EBITDA 33.65 30.13 23.06 － 产市场集中度持续提升