基金分析专题报告：“固收+”基金优选分析.docxVIP

在开年新冠肺炎疫情冲击下，全球掀起降息潮，资本市场各类资产大起大落，在这种全球低利率、资产波动加大的市场环境中，稳中有进的“固收+” 策略成为市场关注的焦点。 传统的“固收+”策略通常指在低波动固收类资产持仓基础上，配置一定比例高波动资产，在控制风险的前提下，获得相对固收资产更高的收益，如“固收+转债”、“固收+权益”等。广义的“固收+”策略指风险收益特征与传统的“固收+”策略相似，但持仓中不一定有较高的固收类资产，比如以对冲策略为主的多空对冲基金。 “固收+转债”、“固收+权益”、广义“固收+” （多空对冲）这三大策略的详细分析可参见历史专题报告可转债基金专题分析报告（一）——攻守兼备， 从小众品种到主流配置》、《可转债基金专题分析报告（二）——可转债基金优选分析》、《公募多空对冲基金专题分析报告——五年蛰伏再迎春》、《“固收+” 策略专题分析报告（一）——穿越牛熊，稳中求进》。本文旨在优选剖析市场上优秀的“固收+”策略产品及管理人，本篇主要介绍 3 只聚焦股债混合策略的产品，1 只聚焦打新策略的产品，更多优秀“固收+”产品及管理人敬请关注本系列后续报告。 第一部分 “固收+权益”——股债混合策略产品优选分析 图表 1：博时宏观回报产品特征 “固收+权益”策略可以进一步细分为以股债混合策略为主、及以打新策略为主的两大类产品。 对于以股债混合策略为主的产品，综合考察产品成立时间、