黄金还能上车一些风险信号.docxVIP

内容目录 金价还有一定空间 3 9 月继续上涨的动力 5 全球负利率债券规模上升速度加快，持有黄金的机会成本降低 5 大选不确定性与季节性因素推升黄金价格 6 进入 10 月后警惕金价快速下行的风险 7 债券信用利差已经下降 7 黄金 ETF 的流入量已创新高 8 过去负利率债券规模与黄金期货持仓上升期间，黄金涨幅最高为 30% 9 历次疫情后，黄金涨幅最高为 34% 10 黄金股的走势特征，更像黄金，还是更像股票？ 11 风险提示 11 图表目录 图 1：本次扩表的幅度和节奏相比 2009 年都更为激进，推动黄金价格快速上行 3 图 2：从调整通胀后的价格来看，截至 8 月 5 日，依然低于 2011 年时期水平 4 图 3：从滚动 3 个月和一年的涨幅来看，并未超过 2006-2011 年期间出现的峰值水平 4 图 4：黄金期货和期权净持仓多头规模在历史较高水平波动 5 图 5：黄金价格与负利率债券规模走势呈现出明显的正相关性 5 图 6：黄金价格与十年期美债真实收益率的负值处理走势一致 6 图 7：黄金价格在美国大选前 4 个月表现 6 图 8：黄金价格在选举年的 9-10 月期间平均表现最好 6 图 9：三四季度也通常为全球黄金需求的旺季 7 图 10：高收益债券信用利差持续走低 7 图 11：今年一二季度，全球对黄金的投资需求