第14章市场风险VaR历史模拟法.pptVIP

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2020-08-15 发布于天津
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第14章市场风险VaR历史模拟法.ppt

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第 14 章 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 1 市场风险 VaR: 历史模拟法 Historical Simulation ? 历史模拟法以历史数据为依据来预测将来。 ? 第 1 步是选定影响交易组合的风险源，这些风险源可能是汇率、股价、利率等，然后需要收集这些风险源在最近的过去 501 天的数据，通过这些数据我们可以得出从今天到明天市场变量的不同变化情形。 ? 第一个模拟场景是所有市场变量在第一天的变化。 ? 第二个模拟场景是所有市场变量在第二天的变化。 ? 以此类推。 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 2 Historical Simulation continued ? 假定我们使用 n 天的历史数据，以及假定今天为第 n 天 . ? 我们将某市场变量在第 i 天所对应的数值记为 v i 。 ? 所以有 n- 1 个模拟场景 ? 市场变量在明天 ( 即 , 第 n +1 天 ) 所对应的第 i 个情景为是 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 3 1 ? i i n v v v 例 : 2019 年 9 月 25 日的投资 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 4 Index Amount Invested ($000s) DJIA 4,000 FTSE 100 3,000 CAC 40 1,000 Nikkei 225 2,000 Total 10,000 以美元计价的股票指数 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 5 Day Date DJIA FTSE CAC 40 Nikkei 0 Aug 7, 2019 11,219.38 11,131.84 6,373.89 131.77 1 Aug 8, 2019 11,173.59 11,096.28 6,378.16 134.38 2 Aug 9, 2019 11,076.18 11,185.35 6,474.04 135.94 3 Aug 10, 2019 11,124.37 11,016.71 6,357.49 135.44 …. …… …… ….. …… …… 499 Sep 24, 2019 10,825.17 9,438.58 6,033.93 114.26 500 Sep 25, 2019 11,022.06 9,599.90 6,200.40 112.82 情景 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 6 情景编号 DJIA FTSE CAC Nikkei 投资组合价值损失 1 10,977.08 9,569.23 6,204.55 115.05 10,014.334 -14.334 2 10,925.97 9,676.96 6,293.60 114.13 10,027.481 -27,481 3 11,070.01 9,455.16 6,088.77 112.40 9,946.736 53,264 …. …… ….. ….. ….. ….. ….. 499 10,831.43 9,383.49 6,051.94 113.85 9,857.465 142.535 500 11,222.53 9,763.97 6,371.45 111.40 10,126.439 -126.439 38 . 219 , 11 59 . 173 , 11 06 . 022 , 11 ? ? 损失排序 Risk Management and Financial Institutions 3e, Chapter 14, Copyright ? John C. Hull 2019 7 情景编号损失 ($000s) 494 477.841 339 345.435 349 282.204 329