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关联交易与公司治理及公司绩效的关系研究——以勤上股份为例 摘 要 关联交易是指关联方之间资源，劳动力或义务的转移，不论是否收取价格。 关联交易是上市公司经济行为的重要组成部分，在中国上市公司中非常普遍。从 积极的方面来看，规范的关联交易能够帮助降低成本，提高资源利用效率，形成 规模经济效益，同时提高公司的运营效率和核心竞争力，并帮助提升上市公司绩 效。而从消极的方面来看，关联交易可能会成为掌握控制权的控股股东转移上市 公司资源为自己谋私利的途径，会降低上市公司绩效。由于大多数中国上市公司 剥离了集团公司的一些“优质资产”才得以上市，它们本质上依赖母公司，关联 交易难以避免。而这些剥离“优质资产”成功上市的公司在上市后，都难逃厄运， 沦为控股集团公司的摇钱树，集团公司会利用自己的控制权转移上市公司资源到 自己的腰包，通过的便是关联交易的途径。 国内外学者对关联交易与公司治理及公司绩效的关系研究，大多是以上市公 司关联交易相关数据为样本，通过实证分析，研究了公司治理机制对关联交易的 影响、关联交易对公司绩效的影响，证实了什么样的公司治理机制下关联交易发 生的概率、规模更大以及关联交易对公司绩效在不同情况下有着不同的影响。但 是从个例出发，研究关联交易与公司治理及公司绩效的关系的文献目前还不多。 因此，本文选取勤上股份关联交易的案例，通过案例来分析关联交易与公司治理 及公司绩效的关系问题，便弥补了已有文献的不足，具有良好的现实意义。 文章先对关联交易与公司治理及公司绩效的相关文献进行了综述之后，梳理 了关联交易相关理论基础，分析了我国上市公司关联交易的现状。通过选取勤上 股份关联交易的案例，分析了公司治理机制对关联交易的影响；介绍了公司绩效 评估方法及指标选择；最后分别通过财务评价法和市场评价法研究了关联交易对 公司绩效的影响。关联交易作为一种内部交易手段可以降低交易成本，提高公司 绩效；也能够成为控股股东侵占上市公司资源的手段，降低公司绩效。只有改善 公司治理机制才能减少关联交易作为掏空手段的发生，保护中小投资者的利益不 受侵害。 关键词：关联交易； 公司治理； 公司绩效 1 关联交易与公司治理及公司绩效的关系研究——以勤上股份为例 Abstract Related party transactions refer to the transfer of resources, services or obligations between related parties, whether or not they are charged. Related party transactions are an important part of the economic behavior of listed companies, and are very common in listed companies in China. In terms of the advantages, the regulated transactions can reduce the internal transaction costs of the entire company, optimize the allocation of resources, form economies of scale, and enhance the companys operational efficiency and core competitiveness, to help improve the performance of listed companies. On thenegative side,relatedparty transactionsmay become a way for controlling shareholders to control the transfer of listed companies resources for their own interests, which will reduce the performance of listed companies. As Chinas listed compani