海尔集团并购通用家电价值创造路径研究.pdf

摘要 摘 要 随着我国科学技术的发展进程越来越快，对于我国的制造业来说，科技的发 展促使我国制造业需要更核心更具有竞争力的生产技术。我国的制造业虽然在生 产规模相对于世界各国而言属于制造大国，但是，我国制造业的制造水平以及所 拥有的制造技术却处于世界中等水平范围内，在技术创新上比较落后，导致我国 制造业在快速发展的进程中遇到了瓶颈。近年来，我国一直想要成为在技术水平 上可以领先于世界各国的制造强国，但是要实现我国制造业的转型首先要提高我 国的创新能力从而获取更多的核心技术。现阶段，许多企业为了快速的获取业内 核心技术、占据海外市场、提升企业价值而选择对发达国家的相关企业进行并购。 所以，研究跨国并购活动对企业价值创造的路径，对我国制造业相关的企业在今 后为了提升企业价值、推动企业全球化进程、提升我国整体制造业水平具有十分 重要的意义。 本文利用文献研究和案例分析相结合的研究方法，基于跨国并购价值创造的 相关理论，利用企业价值评估方法，通过阅读大量国内外文献，以青岛海尔并购 通用家电为例来剖析青岛海尔是如何通过并购创造价值。首先，本文先对青岛海 尔并购通用家电的并购背景、并购动因以及并购过程进行分析，然后根据并购活 动结果对能够影响企业价值创造的因素进行多角度深层次分析，具体是从并购活 动的准备过程，并购活动的交易过程以及并购活动之后企业对其进行整合的过程， 从这三个角度进行全面深入的分析并购活动为企业创造价值的具体过程以及跨 国并购活动对青岛海尔企业价值的影响。并购行为发生前，青岛海尔在实施并购 活动的准备过程中，结合企业自身的发展战略规划以及企业自身的优势与劣势， 选择适合企业自身的支付方式以及适合企业发展、与企业互补的目标企业；并购 活动完成后，青岛海尔积极推进并购双方的整合活动，最大程度的发挥企业采取 并购活动所实现的协同效应，从而通过并购的协同效应实现价值创造。最后，本 文通过运用现金流折现和市场附加值来对企业价值进行评估，得出结论认为此次 并购活动的确提升了青岛海尔的企业价值。通过一系列的分析和梳理，总结出青 岛海尔并购通用家电实现价值创造的具体路径，通过对这些具体路径的深入分析， 希望对我国的家电企业在提升企业价值、推动企业全球化发展进程而实施跨国并 购活动时提供借鉴意义，从而提升我国制造业整体的水平。 关键词：跨国并购；协同效应；价值评估；价值创造 I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract With the rapid development of science and technology in China, the development of science and technology makes Chinas manufacturing industry need more core and competitive production technology. Although Chinas manufacturing industry is a big manufacturing country in terms of production scale compared with other countries in the world, its manufacturing level and manufacturing technology are in the middle of the world, and it lags behind in technological innovation, which leads to the bottleneck of Chinas manufacturing industry in the process of rapid development. In recent years, China has always wanted to become a m