行业大势浩浩汤汤，新型烟草乘势而起.docxVIP

目 录一、电子烟产品：技术逐渐成熟，国内产业链较为完备 目 录 （一）电子雾化烟：国内产业链完备，具备自主生产能力 6 （二）加热不燃烧烟草制品：技术仍有较大提升空间，各中烟公司研发加速 11 （三）电子烟和传统烟草对比 19 二、市场及监管：电子烟市场高速增长，监管政策不断完善 21 （一）全球市场概况：卷烟消费整体下滑，电子烟快速崛起 21 （二）美国：最大电子雾化烟消费国，行业监管世界标杆 24 （三）日本：加热不燃烧主要市场，立法及税收手段规范行业发展 26 （四）中国：行业处于发展初期，监管政策将继续完善 28 三、发展前景：技术升级提升产品竞争力，监管完善保障行业发展 30 四、风险提示 31 图表目录图表 1 电子烟是一种新型烟草制品 6 图表目录 图表 2 电子雾化烟 6 图表 3 封闭式电子雾化烟 7 图表 4 JUUL 电子烟 7 图表 5 开放式电子雾化烟 7 图表 6 Vaporesso 电子烟 7 图表 7 电子雾化烟结构 8 图表 8 雾化芯材质可以分为三种 8 图表 9 甘油和丙二醇对比 9 图表 10 尼古丁盐吸收和代谢速度较快 9 图表 11 游离碱尼古丁和尼古丁盐对比 9 图表 12 电子雾化烟产业链 10 图表 13 雾化器及电子烟成品制造流程 10 图表 14 电子雾化烟涉及相关技术情况 11 图表 15 电子雾化烟生产流程中涉及的国内主要厂商 11 图表 16 IQOS、Glo、Ploom 和 LIL 人气较高 12 图表 17 中烟在海外市场销售HNB 产品 13 图表 18 HNB 不同加热方式 13 图表 19 第一代 IQOS 内部结构 14 图表 20 IQOS 采用片式加热方式 14 图表 21 LIL 采用针式加热方式 15 图表 22 Glo 采用杯式加热方式 15 图表 23 IQOS 烟弹结构和传统卷烟结构 16 图表 24 烟弹由四部分组成 16 图表 25 稠浆法烟草薄片制造流程 17 图表 26 干法烟草薄片制造流程 17 图表 27 造纸法烟草薄片制造流程 18 图表 28 颗粒法烟芯材料制造流程 18 图表 29 HNB 生产流程中涉及的国内主要厂商 18 图表 30 我国历年公开 HNB 专利数 19 图表 31 截至 2020 年Q1 HNB 专利数量前十的公司 19 图表 32 我国历年公开 HNB 专用烟草薄片专利数 19 图表 33 截至 2020 年 Q1 各中烟公司烟草薄片专利数量 19 图表 34 电子烟和传统烟草对比 20 图表 35 全球卷烟市场规模下滑 21 图表 36 2019 年各国卷烟销售额占比 21 图表 37 全球主要国家卷烟销量同比减少 22 图表 38 销售额同比下降幅度较小 22 图表 39 全球新型烟草市场规模快速扩大 22 图表 40 新型烟草占比不断提升 22 图表 41 全球电子雾化烟市场维持高增速 23 图表 42 2019 年电子雾化烟销售额分布 23 图表 43 封闭式电子烟占比不断提升 23 图表 44 开放式电子烟及烟弹平均价格（美元） 23 图表 45 全球 HNB 市场规模高速增长 24 图表 46 2019 年HNB 销售额分布 24 图表 47 美国电子烟市场规模增长放缓 25 图表 48 2016 年美国电子烟行业CR4 为 77.6% 25 图表 49 2018 年美国电子烟行业CR4 约为 94% 25 图表 50 美国电子烟行业发展历程 26 图表 51 FDA 对电子烟监管规则历史进程 26 图表 52 日本 HNB 市场规模及占有率 27 图表 53 2018 年日本 HNB 市场各品牌份额 27 图表 54 日本电子烟市场发展历程 27 图表 55 Ploom Tech 烟弹税率提升 28 图表 56 中国烟草消费量增速放缓 28 图表 57 中国 15 岁以上人群吸烟率变化 28 图表 58 中国电子烟市场快速增长 29 图表 59 2018 年各国电子烟接触率对比 29 图表 60 中国电子烟市场监管历程 29 一、电子烟产品：技术逐渐成熟，国内产业链较为完备 新型烟草制品具有减害特征，是未来发展趋势。由于传统吸烟方式会导致肺部疾病和心血管疾病，很容易产生“烟瘾”，威胁人类的身心健康，近年来，新型烟草应运而生。新型烟草制品主要是指区别于采用传统燃吸方式的卷烟的烟草制品，新型烟草制品的主要共同特征是不需燃烧、基本无焦油等有害成分，同时能满足人体摄入一