养老保险基金投资风险管理.pptVIP

2020/2/7 第十二章 养老保险基金投资风险管理 主要讲授内容： 风险约束机制的设计 — 由谁来管理养老基 金投资组合 风险监督机制的设计 — 养老基金投资监管 架构 风险分散机制的设计 — 养老基金投资限制 风险补偿机制的设计 — 养老基金投资风险 补偿机制 2020/2/7 本研究基于以下前提： 基本养老保险实现从现收现付模式向部分积累模 式的转变 个人帐户基金完全由职工个人缴费形成，个人帐 户基金实行完全积累制 个人帐户逐步“做实”之后，积累的巨额基金将 面临保值增值问题 为了实现养老基金保值增值，需进行规范化、制 度化的投资运营 投资必然要面临各种风险，包括不可规避的系统 风险和可以通过投资组合加以规避的非系统风险 2020/2/7 一、风险约束机制的设计 — 由谁来 管理养老基金投资组合 养老基金投资组合管理的形式： 直接投资型：即由受托人直接管理养老基金 投资组合； 部分委托型：即由受托人直接进行固定收益 部分投资，风险收益部分委托专业投资管理 人运作； 全部委托型，即由受托人在监管机构已确认 资格的范围内，通过招标方式选择投资管理 人，投资管理人根据养老基金投资立法规定 比例进行投资组合； 2020/2/7 以上三种模式中，我们认为，中国现阶段应 采用由受托人选