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{财务管理财务战略}第六 部分宝铁财务分战略及其 相关措施 利用表 6-1 中的数据可作图如下： 图6-1 从表 6-1 和图 6-1 可以看出：①流动比率在经历了 2001 年度的缓慢增长之后，到 2002 年上半年出现了较为明显的下降，但是各年的数据均高于行业平均水平，说明在整个交通运 输仓储业中宝铁基本保持了一个良好的流动比率水平，具有较强的偿还流动负债的能力；② 速动比率 2001 年度比 2000 年度有了较大幅度的增长，且 2002 年上半年继续保持了增长的 态势，只是增长幅度有所下降，但每年均保持在行业平均水平之上，说明宝铁流动负债的偿 还能力有了进一步的提高；③现金流动负债比率每年均大大超过行业平均水平，并在经历 2001 年度缓慢增长之后，2002 年上半年出现了较大幅度的增长，并超过了行业良好水平的 标准，说明宝铁公司具有良好的直接支付能力，债务的偿还拥有比较坚实的后盾。④虽然 2000 年度、2001 年度宝铁的资产负债率均高于行业平均水平，但是 2002 年上半年却低于行业平 均水平，说明宝铁 2002 年上半年的偿债能力有较大幅度的下降，公司的财务风险有所增加。 通过对以上偿债能力比率的分析，可以得出这样的结论：宝铁 2000—2002 年上半年的 短期偿债能力（由流动比率、速动比率、现金流动负债比率体现）一直保持着一个稳定而又 缓慢增长的良好态势，而长期偿债能力（由资产负债率体现）则有所下降，尤其是在 2002 年上半年，说明宝铁的长期偿债能力起伏比较大，不够稳定，有待进一步提高。 （二）营运能力分析 企业的营运能力反映了企业的资金周转状况，对此进行分析可以了解企业的营业状况及 经营管理的水平。企业可以通过产品销售情况与资金占用量来分析其资金周转状况，评价其 营运能力。通常企业营运能力的高低主要体现在存货周转率、应收账款周转率、流动资产周 转率和总资产周转率四个比率上，所以就选用这四个比率对宝铁 2000—2002 年上半年的营 运能力做出分析。根据宝铁提供的 2000—2002 年上半年的财务数据可得出宝铁 2000—2002 年上半年各个比率的数据如表 6-2 ： 表 6-2 宝铁2000—2002 年上半年营运能力比率 比率 2000 年度 2001 年度 2002 年上半年 行业平均水平 存货周转率（次） 7.0 4.8 2.9 4.0 应收账款周转率（次） 9.2 5.7 2.3 4.6 流动资产周转率（次） 1.6 1.3 0.5 1.0 总资产周转率（次） 1.1 0.9 0.3 0.3 根据上表作图如下： 图6-2 从表 6-2 和图 6-2 可以看出：①宝铁 2000 年度的存货周转率不但高出行业平均水平， 而且已经向行业良好水平标准 9.8 靠近，说明这一时期宝铁存货周转迅速，企业销售能力较 强，营运资金占用在存货上的金额较少。而 2001 年度虽然同样高于行业平均水平，但在同 行业中已经没有了明显的优势，说明这一时期宝铁的库存管理不是很完善，销售状况也不及 原来好，在一定程度上造成了存货积压，从一个侧面反映了企业在产品销售方面的问题。到 了2002 年上半年，宝铁的存货周转率开始低于行业平均水平，说明这一时期存货周转存在 较大问题，存货积压的情况比较严重，在同行业中已渐渐丧失了优势。②宝铁 2000 年度的 应收账款周转率不但明显高于行业平均水平，而且是其两倍，说明这一时期其应收账款具有 良好的流动性，变现速度较快，管理效率较高，企业催收应收账款的速度较快，坏账损失较 少，资产的流动性也比较好，进而从一定程度上反映了企业具有良好的短期偿债能力。到了 2001 年度应收账款周转率有所降低，说明这一时期宝铁应收账款的流动性有所下降，变现速 度相对减慢，企业的短期偿债能力也相应的受到了影响，但是与同行业相比还具有微弱