莫尼塔(北京)--10月工业企业利润数据点评：下游盈利出现改善信号.pdf

莫尼塔研究 宏观 | 2018年11月27 日 下游盈利出现改善信号 ——10 月工业企业利润数据点评 报告摘要 研究部 ⚫ 主营成本、存货与周转时间走高，需求乏力继续拖累利润增 钟正生 速。10月工企利润当月同比增长3.6% ，较9月回落0.5个百分点。 三个因素导致盈利恶化：油价下跌、PPI回落、销售价格面临向下 zhongzhengsheng@ 压力。10月产成品存货同比回升至9.5% ，周转天数也上升0.2，下 游销售与需求不尽理想；10月主营收入累计同比增长9.3% ，主营 钱伟 成本累计同比9.0% ，与1-9月各自下滑0.1个百分点，基本保持平 wqian@ 稳。在收入和成本变化相对不大情况下，企业利润增速大幅下滑， 或显示企业费用支出上升，整体负担仍然较重。短期内，这几个 因素仍将存在，整体盈利仍有下行空间。 ⚫ 国企盈利增速继续下滑，私