莫尼塔(北京)--10月金融数据点评：信贷腰斩.pdf

莫尼塔研究 宏观快评 | 2018年11月14 日 信贷腰斩 ——10 月金融数据点评 报告摘要 研究部 10月金融数据大幅不及预期，季节性因素产生了很大影响， 钟正生 地方专项债退潮和企业贷款显著收缩，也构成了明显拖累。目 zhongzhengsheng@ 前社会融资结构呈现出几个特点：1）社会融资对表内信贷的依 赖极高，表外融资和股权融资均持续承压；2）社融口径调整后， 张璐 随着地方政府融资的“开正门”，未来地方专项债或将在社融 中占据更重要地位；3）由于缺乏合意的信贷投向，表内信贷向 lzhang@ 居民部门倾斜，票据冲量特征依然明显。 企业贷款超季节性收缩，不仅有