专题七 期权市场.pptVIP

专题六期权市场 口第二节期权与期权市场组织结构 口第二节期权定价 口第三节期权展期与投机策略策略 第一节期权与期权市场组织结构 口一、期权类型 口二、主要期权合约 口三、期权头寸 口四、期权交易与价格 口五、保证金与结算 口六、场外期权市场 一、期权类型 口看涨期权( call option):又称买权,是一种赋 予期权持有者在未来某个时点,按照合约规 定的价格,购买一定数量标的资产的权利的 合约。 口看跌期权( put option):又称卖权,是一种赋 予期权持有者在未来某个时点,按照合约规 定的价格,卖出一定数量标的资产的权利的 合约 一、期权类型 口欧式期权:规定期权所有者只能在接近期权 寿命期末的一个非常短暂的有效时期内执行。 口美式期权:赋予持有者很大的自由度,从合 约签订时刻到合约终止时刻,期权持有者都 有权执行其权利。 一、期权类型 场内期权:交易所上市交易的期权。 口场外期权:金融机构和大公司双方或多方直 接进行期权交易的市场。 二、主要期权合约 口按标的资产的不同,常见的期权合约有: 1.股票期权( stock option):由股票作为标的 资产,是目前交易量最大的期权。股票期权 在交易所内进行,交易所规定了合约的细节 比如到期目、执行价格、宣布股利的情况、 最大头寸限额等等。 2.股票指数期权( stock index option):标的物 是股票价格指数。 口股票指数期权的成功是由一系列因素促成的: 标的指数与市场其他指数的高度关联性;之 前的标准期权合约的引进使得股票指数期权 有了参考对象;CBOT交易厅已经有了大批 技术熟练地交易人员;在已经存在的证券账 户中加入股票指数期权非常方便等等 3.外汇期权( foreign exchange option):标的资 产是外汇。 口外汇期权合约的大小取决于货币种类。很多 银行或金融机构随时买卖外汇期权,这些外 汇期权帮助他们规避了某些风险。公司客户 如果想要手头持有的外币头寸保值,选择外 汇期权远比选择远期合约更为优越。 4.期货期权( futures options):标的资产是期 货合约。期货期权可以是金融期货也可以是 商品期货。 口对于一份期货看涨期权,持有者执行它后可 以得到该期货合约的多头头寸加上一笔等于 期货当前价格减去执行价格的现金 口如果持有者执行一份看跌期权,它将获得该 期货合约的空头头寸外加一笔数额等于执行 价格减去期货当前价格的现金 5.利率期权( Interest rate option):以利率作为 标的物,是以现金结算美国国债的欧式期权 其中分为短期利率、中期利率和长期利率。 口在场内交易的利率期权一般分为长期国债期 货市场、中期国债期货期权和欧洲美元期货 期权。 目当利率下降时,利率期权价格上升;当利率三 下降时,利率期权价格下降