高管内部薪酬差距、董事会独立性与投资效率.pdf

目 录 1 引言1 1.1 研究背景与意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 研究思路与方法3 1.2.1 研究思路3 1.2.2 研究方法3 1.3 研究内容与框架4 1.3.1 研究内容4 1.3.2 研究框架4 1.4 本文的创新点与不足6 2 文献综述7 2.1 高管内部薪酬差距的经济后果相关文献回顾7 2.1.1 高管内部薪酬差距对企业绩效的影响7 2.1.2 高管内部薪酬差距对盈余管理的影响 2.2 投资效率影响因素相关文献回顾9 2.2.1 高管团队背景特征对投资效率的影响9 2.2.2 企业自身因素对投资效率的影响10 2.2.3 外部环境因素对投资效率的影响11 2.3 董事会独立性与投资效率关系相关文献回顾13 2.4 文献述评14 3 高管内部薪酬差距、董事会独立性与投资效率的理论概述15 3.1 相关概念界定15 3.1.1 高管内部薪酬差距15 3.1.2 董事会独立性16 3.1.3 投资效率17 3.2 高管内部薪酬差距、董事会独立性与投资效率的理论基础1 3.2.1 委托代理理论1 3.2.2 信息不对称理论19 3.2.3 锦标赛理论20 3.2.4 行为理论21 4 理论分析与假设提出23 I 4.1 高管内部薪酬差距影响投资效率的理论分析与研究假设23 4.2 董事会独立性影响高管内部薪酬差距与投资效率关系的理论分析与研究 假设24 5 实证检验与分析27 5.1 样本选择与数据来源27 5.2 研究模型与变量定义27 5.2.1 研究模型27 5.2.2 变量定义27 5.3 实证结果分析31 5.3.1 描述性统计31 5.3.2 相关性分析32 5.3.3 多元回归分析34 5.4 进一步测试36 5.4.1 高管内部薪酬差距对过度投资、投资不足的影响36 5.4.2 实际控制人性质对高管内部薪酬差距与投资效率关系的影响39 5.5 稳健性检验41 6 研究结论、启示与未来研究展望45 6.1 研究结论45 6.2 启示45 6.3 未来研究展望46 6.3.1 本文的研究局限性46 6.3.2 进一步的研究方向46 参考文献47 致 谢53 II Contents 1Introduction1 1.1Researchbackgroundandsignificance1 1.1.1Researchbackground1 1.1.2Researchsignificance2 1.2Researchideasandmethods3 1.2.1Researchideas3 1.2.2Researchmethods 3 1.3Researchcontentandframework4 1.3.1Researchcontent4 1.3.2Researchframework 4 1.4Theinnovationsandshortcomingsofthepaper6 2Literaturereview7 2.1Literaturereviewoftheeconomicconsequencesofexecutiveinternalpaygap.7 2.1.1Impactofexecutiveinternalp